华宝新能(301327):多渠道布局需求迎拐点 家庭储能布局打开成长空间

2024-04-30 07:20:05 和讯  西部证券杨敬梅/刘小龙
  事件:公司发布2023 年报及2024 一季报。2023 年公司实现营收23.14 亿元,同比-28%,实现归母净利润-1.74 亿元,同比-161%,实现扣非归母净利润-2.63 亿元,同比-197%。销售毛利率39.7%,同比-4.6pct,销售净利率-7.5%,同比-16.5pct。2024Q1 公司实现营收5.82 亿元, 同环比+30%/-21%;实现归母净利润0.29 亿元,环比扭亏;实现扣非净利润0.13亿元,环比扭亏;24Q1 销售毛利率为46.5%,同环比+4.8/+7.6pct;销售净利率4.98%,同环比+11.6/+20.2pct。
  高成本库存对23 年业绩产生负面影响,24Q1 毛利率恢复至较好水平。受全球经济不稳定、消费降级以及行业竞争加剧影响,便携储能产品行业2023年面临较多挑战,公司在欧洲、日本等主要市场销量出现下滑,产品成交单价下跌,营收下降。受22 年高成本库存影响,公司阶段性加大产品促销力度,23 年毛利率同比下降4.6pct。24Q1 随着库存成本优化、原材料价格回落以及降本增效措施不断推进,公司毛利率大幅提升至46.5%较好水平。随着公司全球线上线下渠道深入布局,营收快速增长。24Q1 公司美国市场营收同比+37%,日本市场同比+75%,公司品牌影响力和市占率进一步提升。
  官网独立站及线下KA 渠道持续扩张,家庭储能打开成长空间。24Q1 公司已经在全球建立了21 个官网独立站,覆盖40 个国家和地区。同时与全球知名品牌商或零售商紧密合作,公司产品已经成功进入Costco、Harbor FreightTools、Walmart 等近1 万家全球知名零售渠道。家庭储能方面,公司推出电掌柜Geneverse 产品,其中固定式安装家储已在美国上市,DIY 家庭储能预计24 年推出在欧洲上市,家庭储能空间广阔为公司打开成长空间。
  投资建议:考虑公司新产品布局及新渠道拓展,我们预计公司2024-2026 年实现归母净利1.61/3.25/4.34 亿元,同比+192.5%/+102.2%/+33.7%,对应EPS 为1.29/2.60/3.48 元,维持“买入”评级。
  风险提示:下游需求不及预期;渠道拓展不及预期;行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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