汽车行业汽车以旧换新补贴实施细则点评：补贴政策细则落地 有望提振行业销量

　　事件：2024 年4 月26 日，商务部、财政部等7 部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策。
　　补贴资金由中央财政和地方财政共同分担，单车补贴在7000-10000 元。
　　补贴资金来源方面：政策明确指出汽车以旧换新补贴资金由中央财政和地方财政总体按6：4 比例共担，并分地区确定具体分担比例。其中，对东部省份按5：5 比例分担，对中部省份按6：4 比例分担，对西部省份按7：3 比例分担。地方负担的部分，由省级财政部门牵头负责落实到位。补贴金额方面：即日起至2024 年12 月31 日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4 月30 日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1 万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0 升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000 元。
　　覆盖车型超千万辆，补贴力度或超往期。据中汽数据保有量及公安部数据显示，截至2023 年底，国三及以下乘用车保有量达1378.8 万辆，2018 年4 月前中国新能源汽车总销量为180.4 万辆，这两类车型均在本次依旧换新政策的补贴范围内。假设这部分车型全部更新为2.0 升及以下排量燃油乘用车，那么总补贴金额为1091 亿元，若全部更新为符合条件的新能源乘用车，那么总补贴金额为1559 亿元。因此本次汽车以旧换新政策的最大补贴金额有望介于1091-1559 亿元，参考2022 年“购置税减半”政策补贴总额为600 亿元，我们认为本次汽车以旧换新政策的补贴力度有望超越往期，带动汽车行业销量快速提振。
　　投资建议：建议关注国内乘用车龙头企业长安汽车、携手华为共同打造高端智能电动车的江淮汽车，以及国内与海外市场并进的零跑汽车。长安汽车：公司目前重点布局新能源和智能汽车业务，旗下现拥有阿维塔、深蓝、长安启源三大新能源汽车品牌，多款新能源产品推出有望加快公司新能源转型步伐。江淮汽车：携手华为打造高端智能产品。零跑汽车：北京车展推出的全新车型C16订单破万，有望成为爆款，同时携手Stellantis 集团，打开海外成长空间。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；原材料价格上涨较快风险；宏观经济下行的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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