微导纳米(688147)：Q1营收快速增长 在手订单饱满

公司发布23 年年报和24 年一季报：
2023 年随着规模扩大，盈利能力提升明显。公司在23 年实现营收16.80亿元，同比+145.39%，其中光伏营收14.97 亿元，同比增长195.56%，半导体业务营收1.22 亿元，同比增长159.57%。实现归母净利润2.70 亿元，归母净利率16.10%，同比增加8.19pcts，随着公司规模扩大，公司盈利能力得到大幅改善。
24 年Q1 业绩同比扭亏，在手订单饱满。2024 年Q1，公司实现营收1.71亿元,同比提升125.27%，归母净利润0.04 亿元，同比扭亏。截止至2024年3 月31 日，公司在手订单81.91 亿元（含Demo 订单），其中光伏在手订单70.26 亿元，半导体在手订单11.15 亿元，产业化中心新兴应用领域在手订单0.50 亿元。经营活动产生的净现金流为-4.51 亿元，主要系公司产品生产及验收周期较长，快速增长业务投入与验收节奏存在差异，业务增长需要提前支付原材料采购、人员薪酬等营运资金,导致支付的现金增加。
盈利预测与投资建议：公司在手订单饱满，我们预计24-26 年营业收入为35.64、48.17、60.64 亿元，同比提升+112.17%、+35.17%和25.51%，归母净利润为5.73、8.40、10.97 亿元，同比提升+111.89%、46.66%和30.53%，对应24-26 年PE 为26/18/13 倍,维持“强烈推荐”评级。
风险提示：光伏产品确收风险、半导体新品验证进度不及预期风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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