三角防务(300775):23年营收保持较快增速 民航、外贸市场可期

2024-04-30 18:10:05 和讯  广发证券孟祥杰/吴坤其/邱净博
核心观点:
事件:公司公告2023 年年报与2024 年一季报。2023 年实现营业收入24.94 亿元,同比增长32.90%;实现归母净利润8.15 亿元,同比增长30.39%。公司公告2024 年一季报,实现营业收入6.43 亿元,同比变化-2.28%;实现归母净利润2.09 亿元,同比变化-4.04%。
点评:23 年营收保持较快增速,品类拓展及民航、外贸发展可期。收入端,23 年全年营收同比增速达32.90%,维持较高增长,主要系公司以稳定可靠的产品质量巩固老型号订单,以新品研发带动销售额的提升,同时继续全面推进军品、民品、外贸产品的开发。分产品看,2023年公司模锻件产品、自由锻件产品、其他主营业务分别实现营收22.37、2.07、0.50 亿元,分别同比增长32.10%、93.64%、-34.41%。盈利能力较为稳定,2023 年模锻件产品毛利率较上年同期减少1.81pct 至45.90%,全年整体毛利率为43.70%、净利率为32.66%,分别较上年同期变化-2.50、-0.63pct。费用端:费用管控能力较好,规模效应显著,公司2023 年期间费用率为3.60%,较上年同期降低1.68pct。其中销售/管理/财务/研发费用率分别为0.37%/2.82%/-2.93%/3.34%,同比变化+0.02/+0.09/-2.04/+0.24pct,财务费用率同比下降2.04pcts,主要系利息收入大幅增长所致。现金流端:23 年公司经营活动产生的现金流净额为-0.40 亿元,同比减少 109.50%。
盈利预测与资建议:我们预计公司24-26 年EPS 分别为1.83/2.22/2.68元/股,考虑公司当前主力型号的配套地位、业务成长性及中长期品类拓展如发动机、蒙皮等潜力,结合可比公司估值水平,我们给予公司24年PE 为18 倍,对应合理价值为32.87 元/股,维持“增持”评级。
风险提示:原材料及产品价格波动;竞争加剧;新产品拓展低预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读