佰维存储(688525)：存储行业持续复苏 2024Q1业绩高速增长

　　事件：
　　公司发布2024年第一季度业绩预告，2024 年第一季度实现营收17~18亿元，同比增长299.54%~323.04%；实现归母净利润1.5~1.8 亿元，同环比均扭亏为盈，同比增长219.03%~242.84%；实现扣非后归母净利润1.5~1.8 亿元，同环比均扭亏为盈，同比增长216.17%至239.40%。
　　点评：
　　存储行业持续复苏，营收同比大幅增长。2023Q4 以来，存储行业回暖，下游客户需求持续增长，海内外客户拓展顺利。价格方面，随着市场供需关系逐步改善，一季度产品价格不断上涨。目前手机端客户有明显复苏迹象，得益于一线大客户的开拓，预计今年智能手机领域将有较大的增长。
　　持续加码研发投入，构筑研发封测一体化优势。2024Q1 研发投入约1亿元，同比增长超过200%。公司围绕半导体存储器产业链，构筑研发封测一体化的经营模式，积极布局芯片IC 设计、先进封测、芯片测试设备研发等技术领域。公司与国际主流存储晶圆原厂建立长达10 余年合作关系，通过上游资源整合优势，持续为下游提供品质稳定、高性能的半导体存储器产品。凭借可靠的产品品质，公司产品获得终端厂商的广泛认可。
　　一线客户拓展顺利，股权激励实现成长赋能。公司致力于国内外一线客户的拓展，不断构建优质客户矩阵。海外方面，公司在北美、拉美、印度、欧洲、中国台湾等地均拥有市场营销团队，公司将借助全球化运营及交付服务网络，进一步提升国际市场占有率。公司积极实施股权激励，有效凝聚管理层、员工和股东的力量，共同致力于公司的长期发展。
　　盈利预测与投资评级：公司构筑研发封测一体化的经营模式，产品性能深获客户认可，看好公司长远发展。预计2023-2025 年营收分别为36.18、78.50、105.20 亿元，归母净利润分别为-5.88、7.50、10.77 亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，下游需求、盈利预测与估值不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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