新华文轩(601811):分红稳健 业绩持续增长

2024-05-05 14:45:03 和讯  西南证券刘言/苗泽欣
业绩总结:新华文轩发布2023年度报告及2024年一季度报告,1)公司2023实现主营收入118.7 亿元,同比增长8.6%;归母净利润15.8 亿元,同比增长13.1%;扣非归母净利润16.2 亿元,同比增长11%。2)2024Q1实现营收24.7亿,同比增长7%;归母净利润2.1 亿,同比下降3.3%。
出版业务稳健增长,市占率排名靠前。2023 年公司出版业务实现收入29.9 亿元,同比增长8.8%;24Q1 实现营收8.9 亿元,其中教材教辅营收5.5 亿元,一般图书2.5 亿元。2023 年中国图书零售市场码洋规模为912 亿元,同比上升4.7%;公司具有15 家出版传媒单位,涉及图书、报刊、音像、电子、网络等出版品类,据开卷数据,公司大众出版市场实洋占有率在全国37 家出版传媒集团中排名第11 位,在地方出版集团中排名第7 位。
发行业务持续增长,教育信息化服务升级。2023 年,公司发行业务实现营收104.9 亿元,同比增长5.5%;24Q1 实现营收21.7 亿元,其中教材教辅实现11.4亿元,一般图书实现9.6 亿元。2023 年公司着力布局教育信息化,以优质数字化资源内容为抓手,探索从环境建设、教学应用,再到应用运营的业务模式,提供全方位的信息化服务;持续推进“文轩优学”线上服务平台的优化和升级,共覆盖学校6190 所,服务学生466.2 万人。
稳定分红,对应港股股息率超5%。根据公司2023 年度利润分配,向股东每10股派发现金股利4 元(含税),对应当前港股股价(8.36 港币;汇率1港币=0.92人民币),股息率约为5.2%。公司经营情况稳健,保持持续分红,2021-2024年年度分红率约30%,且23 年末发放特殊分红,稳定回馈股东。
盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026 年EPS 分别为1.41 元、1.54 元、1.65 元,对应的PE 为10 倍、10 倍、9倍。考虑到公司为地方性出版集团头部机构,出版发行业务强者恒强,教育信息化业务有望打开新的增长曲线,受益于西部大开发战略,公司有望获取所得税税收优惠,以及公司保持稳定的较高水平的分红率,我们维持对公司的“买入”评级。
风险提示:国家政策变动风险,入学人口波动出现的风险,纸张价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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