煤炭开采行业周报：媒体称港股通红利税或将减免 煤炭港股有望受益

媒体称港股通红利税或将减免，港股煤炭股有望受益。（1）据彭博通讯社报道，国内监管机构正考虑减免内地个人投资者通过港股通投资香港上市公司时，在取得股息红利时所需缴纳的20%所得税；（2）当前，境内个人和企业投资者投资H 股（境内注册直接赴港上市，如中国神华、中煤能源、兖矿能源等），面临20%的股息红利税，而投资A 股持有时间在1 个月-1 年征收10%的股息红利税，超过1 年则免征股息红利税；（3）考虑到两地上市的煤企的H 股估值明显低于A 股，降低港股通红利税有望带动港股煤炭股估值提升。
本周国内煤价延续回升，海外油、气价格回落。（1）本周（5.4-5.10）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为844 元/吨，环比+17 元/吨（+2.04%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为697元/吨，环比+28 元/吨（+4.19%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为90 美元/吨，环比+1.04%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为30 欧元/兆瓦时，环比-2.23%；（5）布伦特原油期货结算价为82.79 美元/桶，环比-0.20%。
铁水日均产量延续回升，样本洗煤厂开工率进一步下降。（1）本周110 家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为64.1%，环比-3.2pct，同比-10.3 pct，当前处于5 年同期最低水平；（2）本周247 座高炉产能利用率为87.67%，环比+1.43pct，同比-1.36pct，日均铁水产量234.57 万吨，环比+1.7%，同比-1.9%，环比回升；（3）本周28 个主要城市平均最高气温为24.74 ℃；（4）本周三峡出库流量为14257 立方米/秒，环比+2.25%，同比+29.22%，回升至同期中位水平。
样本洗煤厂库存回落，钢厂、焦化厂库存回升。（1）截至5 月10 日，秦皇岛港口煤炭库存495 万吨，环比+0.00%，同比-14.80%，处于同期中位水平；（2）截至5 月10 日，环渤海港口煤炭库存2378.0 万吨，环比+3.83%，同比-14.57%；（3）截至5 月10 日，独立焦化厂炼焦煤库存753.68 万吨，环比+4.74%，样本钢厂炼焦煤库存749.09 万吨，环比+1.13%，当前均处于同期最低水平；（4）截至5 月10 日，110 家样本洗煤厂精煤库存150.65 万吨，环比-2.00%，同比-27.77%。
投资建议：（1）本周国内动力煤价格继续上行，煤炭板块受基本面带动上涨；（2）当前上市煤企一季报压力基本释放，港口、坑口动力煤价格仍在逐步回升，基本面边际向好，推荐陕西煤业，建议关注中国神华、中煤能源；（3）部分煤企拓展下游煤电业务，营收、利润均有增长潜力，建议关注新集能源；（4）港股通红利税或将减免，建议关注中国神华（HK）、中煤能源（HK）、兖矿能源（HK）。
风险分析：经济失速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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