汽车行业点评报告：国内新能源乘用车渗透率突破新高 达到44%

事件：中汽协发布2024 年4 月汽车产销数据：4 月当月汽车销量为235.9 万辆，同比+9.3%，环比-12.5%；当月汽车产量为240.6 万辆，同比+12.8%，环比-10.5%； 当月汽车出口50.4 万辆， 同比+34%， 环比+0.4%； 当月乘用车销售200.1 万辆， 同比+10.5%， 环比-10.5%； 当月商用车销售35.7 万辆， 同比+2.8%，环比-22%；当月新能源汽车销售85 万辆，同比+33.5%，渗透率达36%。
我们的分析与判断：
1） 国内市场需求强劲，补贴政策落地有望驱动销量继续增长。4 月车市销量的环比下降主要是受到季节性因素影响，通常春节期间的积压需求于3 月集中释放，4 月销量环比易出现降低，但4 月销量同比继续保持正增，国内市场需求强劲。乘用车方面，1-4 月乘用车累计销售768.9 万辆，同比+10.6%，其中国内销售615.0 万辆，同比+5.9%，出口153.9 万辆，同比+34.8%，4 月市场存在“以旧换新”补贴政策预期，消费者存在一定的持币观望情绪，但众多地方政府与车企为响应中央政策，提前推出多种补贴政策与措施，对销量起到一定的提振作用，国内乘用车市场需求因而较为稳定。当下中央“以旧换新”补贴政策落地，补贴范围普及全国车市，配合地方政府与车企的政策和措施，进一步降低消费者换购成本，叠加北京车展圆满落幕，消费者对新品上市预期基本落地，预计后续消费者持币观望情绪将明显降低，车市销量有望继续迎来增长。
自主乘用车品牌1-4 月累计销售466.4 万辆，同比+26.7%，市场份额同比上升7.7pct 至60.7%，突破60%，主要受到新能源乘用车交付量增长带动；商用车方面，1-4 月商用车累计销售139.0 万辆，同比+8.1%，其中货车累计销售123.2万辆， 同比+7.3%， 客车累计销售15.8 万辆， 同比+14.7%， 累计出口商用车28.8 万辆，同比+26.5%，销量稳中向上；出口方面，1-4 月整车出口排名前五的企业分别为奇瑞、上汽、长安、吉利、比亚迪， 分别实现出口34.2 万辆、28.9 万辆、19.2 万辆、15.4 万辆、14.0 万辆，增速较快的车企是比亚迪（ 同比增长1.4 倍）、长城（ 同比增长74.7%）、吉利（ 同比增长64.4%）。
2）自主品牌新能源产品交付量持续攀升，4 月国内新能源乘用车渗透率达到44%。1-4 月新能源汽车累计销售294.0 万辆，同比+32.3%，渗透率达32.4%，较一季度继续回升，比亚迪、问界、小米、极氪等车企在手订单充裕，新能源车市受3 月积压需求释放影响较小。4 月国内新能源乘用车销售69.4 万辆，同比+36.1%，环比微降，渗透率同比上涨10.0pct 至44.2%，已经超过去年12 月43.0%的高点。出口方面，4 月新能源汽车出口11.4 万辆，同比+13.3%，环比-8.6%， 出口新能源渗透率为22.6%， 环比-2.1pct， 新能源出口渗透率的下滑主要是由于欧洲市场放缓新能源发展，市场体量收缩，但我国燃油车产品不断打开东欧、东南亚、中东等市场，整体出口呈现向好发展。
投资建议：整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等； 智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。
风险提示：1、国内汽车销量不及预期的风险；2、出口增长面临海外政策制约的风险； 3、行业竞争加剧的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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