食品饮料行业周报：飞天批价回升企稳 优质白酒资产有望受益资金面改善

主要观点更新：根据今日酒价，终端需求回暖叠加4 月厂商发货量收紧，飞天茅台批价回升至2570 元后企稳；普五批价上升至965 元的较高水平，控量挺价、低价收货政策效果明显。近期白酒相关宏观政策及资本市场利好频发。政治局会议定调统筹消化存量房产、优化增量住房政策；国九条鼓励分红，利好现金流充沛、分红能力强的上市白酒企业；资金回流，中国优质资产在全球吸引力回升。24Q1 高端酒与部分强势的区域酒企业绩稳健，有望受益资金回流与资本市场环境改善。
宏观数据更新：消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024 年3 月当月，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动3.1%、6.9%、9.4%、5.8%，涨幅环比收窄。根据最近公布的4 月份金融数据，国内M2 月度同比增长7.2%，当月社融规模-0.20 万亿元，同比减少1.42 万亿，同时社融存量规模维持8%的增速。
白酒批价数据：截止5 月11 日，根据Wind、今日酒价数据，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价分别达到约2,780 元和2,570 元；普五和国窖1573 的批价分别约为965 元和875 元。主要次高端产品批价保持稳定，截止5 月11 日，梦之蓝M6+、青花30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约600、860、410、360 、455 和420 元/500ml。
啤酒量价数据：2024 年3 月，国内啤酒当月产量同比下滑6.5%；1-3 月累计增长6.1%，主要系去年同期基数走高。国内大麦平均进口价格边际持续下滑，2024 年03 月平均进口单价为277 美元/吨，同比下降29%，大麦进口价格呈现下行趋势，主要受益于中方中止对澳大麦征收“双反”政策。国内瓦楞纸价格也延续下降趋势，截止2024 年4 月26 日当周，平均出厂价约2,658 元/吨，同比下降21%。截止2024 年5 月4 日当周，玻璃期货连续结算价达到1,537 元/吨，同比下滑24%.截止5 月4 日当周长江有色市场铝均价约20,540 元/吨，同比增长11%。
乳品价格数据：国内生鲜乳价格延续下行趋势，奶粉、干酪价格低位反弹。截止2024 年5 月7 日，国内主产区生鲜乳平均价约3.41 元/千克，同比降低12.3%。参考GDT 数据，截止2024 年5 月7 日，全脂奶粉和脱脂奶粉平均中标价分别为3,350 和2,551 美元/吨，分别环比半月前+2.5%、+0.4%；2024 年5 月7 日，干酪平均中标价4,257 元/吨，环比半月前增长7.1%。参考商务部的数据，截止2024 年5 月3 日，牛奶及酸奶零售价分别为12.28 元/升及16.05 元/升，环比一周前分别0.00%、0.00%。
推荐板块及个股：市场对顺周期板块的关注度有所提升，建议关注白酒、啤酒等板块修复机会。白酒板块建议关注Q1 动销超预期的五粮液(000858，买入)，动销良好、批价坚挺、估值低位的山西汾酒(600809，买入)，受益返乡潮及宴席热度的区域酒企古井贡酒(000596，买入)、今世缘(603369，买入)。啤酒板块受益于进口大麦价格下降，成本压力减轻，建议关注结构升级较顺利的青岛啤酒(600600，买入)。
风险提示：消费复苏进度不及预期、区域经济增速放缓、食品安全事件风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。