机械设备行业周报：4月挖机总销量实现正增长 内销表现超预期

板块行情回顾
本期（5 月6 日-5 月10 日），沪深300 上涨1.72%，A 股申万机械设备指数上涨2.5%，跑赢沪深300 指数0.78 个百分点。申万机械设备二级子行业中工程机械涨幅最高，上涨7.6%，自动化设备涨幅最小，上涨0.61%。申万机械设备三级子行业中工程机械整机涨幅最高，上涨8.02%，其他自动化设备跌幅最大，下跌4.26%。
核心观点
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年4 月销售各类挖掘机18822 台，同比增长0.27%（与CME 预测基本持平），其中国内10782 台，同比增长13.3%（高于CME 的9500 台预测）；出口8040 台，同比下降13.2%（低于CME 的9000 台预测）。2024 年1-4 月，共销售挖掘机68786 台，同比下降9.78%；其中国内37228 台，同比下降2.9%；出口31558 台，同比下降16.7%。
内需好于预期。基建、房地产市场是工程机械两大下游需求，1）基础设施投资持续改善。据国家统计局数据，2024 年1-3 月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.5%，增速加快0.2 个百分点；2）房地产政策持续优化。近期全国多地住房限购解绑力度加大，据中指研究院，继4 月30 日北京放松五环外限购政策后，5 月6 日，一线城市中深圳率先跟进优化限购，将非本市户籍家庭及单身人士在部分区域购房的社保/个税年限降至1 年，进一步降低购房门槛。5 月9 日，杭州、西安均宣布全市范围全面取消住房限购政策；3）设备更新有望提振后续需求。继中央在3 月出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》政策以来，全国多省市已纷纷跟进。
工程机械行业外销处于历史高水平。虽4 月挖机出口销量低于CME预期，但整体来看，国内工程机械行业出口当前处于历史较高水平，据海关、中国工程机械工业协会，2024 年1-3 月，国内工程机械出口金额120.07 亿美元，同比增长2.6%。同时，国内主机厂持续加大海外业务开拓，2023 年三一重工、徐工机械、中联重科、柳工海外业务收入分别实现同比+18.28%、+33.7%、79.2%、41.18%。
投资建议
我们认为考虑到挖机内销正逐步企稳，同时出口整体仍然保持较高水平，建议关注中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力。
风险提示
政策落地力度不及预期、设备更新需求不及预期、基建投资增速不及预期、海外需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。