食品饮料行业点评报告：4月电商数据分析：白酒消费稳健 大众品复苏中仍现分化

　　酒类：线上销售额增长，白酒集中度降低、啤酒集中度提升2024 年4 月阿里系酒类行业线上销售额达8.3 亿元，同比增3.9%。销售量同比增2.1%，销售均价同比增1.7%。4 月子行业白兰地销售额表现相对较好，同比增24.8%。国产白酒类线上销售额占比最高，达63.8%。白酒行业头部品牌集中度环比-24.1pct 至47.9%，啤酒行业头部品牌集中度环比+6.9pct 至29.6%。
　　食品：线上销售额下降，休闲食品集中度降低、粮油速食集中度提升（1）休闲食品：2024 年4 月阿里系休闲食品行业线上销售额达26.6 亿元，同比降11.2%。拆分量价来看，销售量同比增5.8%，销售均价同比降16.2%。分子行业来看，2024 年4 月子行业中奶酪零食表现较好，同比增5.6%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-1.8pct 至11.0%。
　　（2）粮油速食：2024 年4 月阿里系粮油速食行业线上销售额达22.5 亿元，同比降8.5%。拆分量价来看，销售量同比增8.3%，销售均价同比降15.5%。分子行业来看，2024 年4 月干货类表现较好，同比增12.3%。粮油速食行业头部品牌集中度环比+1.7pct 至13.1%。
　　饮料冲调：乳制品、冲饮麦片线上销售额下降，包装饮料线上销售额增长（1）乳制品：2024 年4 月阿里系乳制品行业线上销售额达11.0 亿元，同比降5.1%。拆分量价来看，销售量同比增0.7%，销售均价同比降5.8%。分子行业来看，2024 年4 月低温牛奶类表现较好，同比增72.5%，常温牛奶线上销售额占比较高，达42.4%。乳制品行业头部品牌集中度环比-4.1pct 至30.7%。
　　（2）冲饮麦片：2024 年4 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.1 亿元，同比降5.5%。拆分量价来看，销售量同比增6.9%，销售均价同比降11.4%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比+1.1pct 至30.0%。
　　（3）包装饮料：2024 年4 月阿里系包装饮料行业线上销售额达5.7 亿元，同比增4.3%。拆分量价来看，销售量同比增7.3%，销售均价同比降2.9%。分子行业来看，2024 年4 月果味饮料类表现较好，同比增18.8%；碳酸饮料类增速次之，同比增3.8%。含乳饮料类线上销售额占比较高，达15.4%。
　　投资建议：白酒消费稳健，大众品复苏中仍现分化我们观测到4 月份白酒消费较为稳定，强势品牌实现较好销售增长，后续白酒消费预计继续渐进式回暖。建议选择基本面稳健向上品种，布局各价格带白酒龙头。
　　大众品复苏中仍现分化，但仍处于修复的趋势向上阶段，其中乳制品还在调整过程中；休闲零食板块处于景气度向上周期中，行业红利仍存，盐津铺子、甘源食品有望受益；调味品出现恢复性增长，传统渠道有望回暖、新渠道蓄势待发且上游成本回落的涪陵榨菜有望受益。
　　风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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