机械行业周报：国产机器人降本能力强大 美国对中国半导体出口加征关税或影响有限

重点子行业观点
人形机器人：阿里巴巴的一致行动人公司杭州灏月对通用机器人公司逐际动力进行战略投资；星动纪元推出全自研的12 个自有自由度灵巧手XHand，可以做到收纳、修剪花卉、分拣物品等；5 月13 日，宇树发布人形智能体Unitree G1，身高127cm,体重35kg，移动速度2m/s，单手臂最大负载3kg，续航时间约2h，G1 对标波士顿动力阿特拉斯001，其售价低至9.9 万元起，国产机器人进展飞速。
观点：国产人形机器人产业链展现出强大的降本能力，我们坚定看好国产产业链在硬件层面的全球竞争力。强节点性事件发生前，有利于市场预期充分演绎，人形机器人板块市场关注度有望提升。建议关注：1）TIER1 关节集成商：三花智控、拓普集团、鸣志电器；2）降本与放量空间最大的丝杠、触觉/六维力矩传感器：恒立液压、贝斯特、安培龙、柯力传感；3）上游设备商：浙海德曼、日发精机、华辰装备。
机床&刀具：《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》进入政策落地期，2024 年3-4 月，制造业PMI 连续两个月处于扩张区间。随着政策的加快落地，有望释放国内机床设备更新需求，推动高端数控机床国产替代，加速关键工序数控化率提升。全球制造业复苏背景下，企业开工率提升，有望带动刀具类产品需求提升。
投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。
机械出海：
1）美国补库：2024 年，美国有望进入补库周期。后续随着降息落地，房地产市场景气度有望进一步提升，从而带动工具类产品需求。短期内，由于备货不足叠加天气原因，导致短期库存超预期下行，商超追加订单的概率较大。2024 年5 月9 日，泉峰控股发布公告，4 月份销售额取得高双位数增长。建议关注：泉峰控股、格力博、巨星科技、创科实业。
2）一带一路：铜价高位运行刺激矿山资本支出，叠加铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2024 年1-3 月，分选设备累计出口额同比+29%，磨粉设备累计出口额同比+2%，砂浆混合设备累计出口额同比+34%。俄罗斯、印尼长期占据矿山设备出口额前二，看好矿山设备出口，建议关注山推股份、中信重工、耐普矿机、运机集团。
工程机械：工程机械行业景气度出现边际改善。2024 年4 月挖掘机（含出口）销量18822 台，同比增长0.27%。其中国内市场销量10782 台，同比增长13.3%，国内市场自3 月以来恢复正增长。随着23Q4 增发的一万亿国债大部分结转至今年使用，叠加政府工作报告部署今年将增发一万亿超长期特别国债，将陆续转换为实物投资，基础设施投资有望得到持续改善。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，当前工程机械正处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。建议关注：中联重科（A/H）、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。
叉车：行业维持高景气，24Q1 国产龙头业绩快速增长。安徽合力24Q1 归母净利润3.9 亿元，同比+48.3%。杭叉集团24Q1 归母净利润3.8 亿元，同比+31.2%。
24 年4 月我国销售各类叉车123,876 台，同比+23.9%。其中国内85,072 台，同比+30.4%；出口市场销量38,804 台，同比+11.7%。电动化、国际化仍为叉车增量来源，建议关注安徽合力、杭叉集团。
轨交设备：2024年5月10日，国铁集团招标动车组折合约165标准列，已超过23年全年164标准列动车组的招标量，上半年动车组招标量累计同比增长达60%。
2024年1-4月，全国铁路完成固定资产投资1849亿元，同比增长10.5%。2024年1-3月，全国铁路完成旅客发送量10.1亿人次，同比增长达28.5%。我们认为轨交设备行业将直接受益于铁路投资增长、客流复苏带来的动车组需求量增长、以及机车更新与动车组维保需求提升。建议关注：时代电气（A/H）、中国中车（A/H）、中国通号（A/H）。
半导体设备：美国对中国的半导体出口加征关税，政策靴子落地，影响或有限。
2024年5月14日，美国白宫发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体等产品加征关税。其中，半导体的关税水平将从目前的25%增加至2025年的50%。我们认为这对国内半导体行业实际影响较小。根据海关总署，中国大陆2023年出口集成电路产品1363.35亿美元，其中对美出口的金额为23.25亿美元，占比仅为1.7%。根据芯谋研究，23年中国半导体设备销售额342亿美元，其中自供半导体设备额约40亿美元，国产化率达11.7%，24年国产化率有望进一步提升，看好国产头部设备公司、零部件公司今年业绩确定性。
观点：半导体设备长期增长逻辑不变，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、富创精密、正帆科技。
新能源设备：美国白宫当地时间5月14日宣布对中国太阳能电池、电动汽车、计算机芯片和医疗产品等一系列商品加征关税。其中，将光伏电池及组件关税从25%提高到50%；5月16日，美国白宫刊登声明，以所谓的不合理贸易为由，对进口光伏电池采取进一步控制措施，具体包括：不再将太阳能双面组件排除在关税之外，自6月6日之后恢复对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的太阳能产品征收关税并且要求进口6个月内安装完成，以打击产品囤积，并采取补贴等措施支持在美国国内进行光伏电池硅片和电池制造的技术开发等。
观点：产能过剩大背景下，激光辅助烧结、0BB等微创新有利于提升产品竞争力，获取超额收益，技术渗透率有望取得快速提升。建议关注：迈为股份、微导纳米、奥特维。
低空经济及EVTOL： 5月15日，北京市经济和信息化局发布通知，就《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年（征求意见稿）》公开征求意见，截止时间为2024年5月21日；5月15日，南京低空经济发展大会上，《南京市促进低空经济高质量发展的实施意见（2024-2026）》《南京市关于支持低空经济高质量发展的若干措施》正式发布，力求通过这两个文件的实施，推动南京市低空经济发展水平稳居全国第一方阵；5月16日，内蒙古自治区政府网站正式公布了近日印发的《内蒙古自治区通用航空产业发展实施方案》全文和解读，其中包括36项任务清单，根据《实施方案》，到2025年，内蒙古自治区将开通低空旅游专线3条以上，实现区内核心旅游资源有效串联，依托重点景区打造“通航+文旅”产品4项以上，开通短途运输航线30条以上，建设航空应急救援基地12个以上；山东省交通厅发布公告，就《山东省低空经济高质量发展三年行动方案 （2024-2026年）》面向社会公开征求意见建议，征求意见截止时间为2024年5月23日。
观点：低空经济作为战略新兴产业，在全球范围内快速发展。展望未来，低空经济的发展一方面可以带动产业链发展，形成新的优势产业；另一方面可以塑造新的出行和娱乐方式，拉动居民消费。建议关注：亿航智能、山河智能、交控科技。
风险提示：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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