房地产行业周报：方向更重要 把握贝塔行情

本周观点：方向更重要，把握贝塔行情
①全力保交楼提振信心，明确“收储”+“退地”提供纾困资金；②全面取消房贷利率下限，同时下调首付比，呵护需求持续释放；③政策态度积极，“去库存”方向明确，更多政策值得期待。当下板块仍处于低估值、低持仓的现状，板块行情或刚开始，在此贝塔行情之下，仓位更加重要。
股票市场与信用债：A 股、港股跑赢大盘
本周A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为12.65%和7.68%，分别跑赢大盘12.33pct/跑赢大盘4.57pct。本周地产信用债发行35.95 亿元，净融资额-61.45 亿元。截至2024 年5 月17 日，地产信用债累计发行1801.54 元，同比下降14.31%，净融资额-89.45 亿元，去年同期为166.92亿元。
REITs 市场：本周REITs 指数涨跌幅为-0.55%
本周产权型REITs 指数收于106.39 点,涨跌幅为-0.64%;本周特许经营权型REITs 指数收于106.39 点,涨跌幅为-0.43%;近一个月，REITs 指数跑输沪深300 指数0.64pcts，本周领涨或跌幅最小的公募REITs 为红土深圳安居REIT，涨跌幅为1.35%。本周REITs 成交额为17.36 亿元，环比-7.88%。
本周换手率为REITs0.71%，环比-0.13pcts。
楼市成交：新房与二手房成交均四周同比下降
本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-35.60%/-10.97%，累计同比分别-38.68%/-16.25%。新房端，45 城商品房成交312.20 万㎡，其中一、二、三四线城市滚动四周同比分别-24.25%、-35.93%、-49.84%。二手房端，14 城二手房成交191.14 万㎡，其中一、二、三四线城市滚动四周同比分别+2.38%、-14.36%、-16.42%。
100 大中城市供应建面环比上升，成交建面、溢价率环比下降本周百城供应和成交建面环比+9.32%/-7.69%，溢价率0.65%，一线供应和成交建面环比-7.87%/+21.69%，溢价率0.00%，二线供应和成交建面环比+2.75%/-1.39%，溢价率0.78%,三四线供应和成交建面环比+14.09%/-12.18%，溢价率0.58%。
政策新闻：政府收储商品房/全国取消房贷利率下限/首付比调降央行取消首套和二套住房商贷利率下限，各地自定标准；两部门调降首付比，首套房商贷首付不低于15%，二套房不低于25%；中央推进商品房处置，地方政府可收购作保障房，并支持企业融资。
投资建议：政策转向坚决，态度积极变化，明确转向以“收储”为抓手的“去库存”，伴随需求侧政策的发力呵护，行业供需结构有望得到显著改善，同时更多政策值得期待，当下板块仍处于低估值、低持仓的现状，板块行情或刚开始，在此贝塔行情之下，仓位更加重要。标的方面重点关注：我爱我家、贝壳-W、建发股份、华润置地。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。
风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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