鑫宏业(301310):营收规模稳健增长 深化客户战略合作

2024-05-20 18:15:09 和讯  浙商证券张雷/黄华栋/虞方林
  投资事件
  (1) 2023 年,公司实现营业收入20.01 亿元,同比增长10.66%;归母净利润1.65亿元,同比增加14.08%;拟向全体股东每10 股派发现金股利5 元(含税)。
  (2) 2024 年一季度, 公司实现营业收入4.86 亿元,同比增长15.40%,归母净利润0.29 亿元,同比下降20.18%;扣非归母净利润0.27 亿元,同比下降17.79%。
  投资要点
  2023 年业务营收稳健增长,盈利能力略有承压分业务来看,公司新能源汽车线缆业务实现营收10.79 亿元,同比增长11.33%;光伏线缆业务实现营收6.25 亿元,同比增长17.86%;工业线缆业务实现营收2.05亿元,同比减少6.05%。盈利能力方面,公司毛利率为12.78%,同比下降1.59 个百分点。其中,新能源汽车线缆/光伏线缆/工业线缆业务毛利率同比下降1.34、1.28 和1.64 个百分点。
  自主创新驱动发展,为业务发展注入新动力
  公司坚持创新驱动发展战略,在光伏线缆领域,持续研发低烟无卤辐照交联聚烯烃绝缘材料、防白蚁结构设计、耐刮磨工艺及双层绝缘共挤等先进技术;在新能源汽车线缆领域,自主研发交联聚烯烃弹性体材料,优化耐高温树脂复配技术,实现产品150℃长时间稳定工作。
  深化客户战略合作,强化产业链协同效应
  公司与知名客户建立了稳定的合作关系,不断扩大国内外市场布局,抓住新能源产业链上下游的战略合作机会,增强自身的供应链协同效应。光伏线缆领域,公司与晶科能源、阿特斯等知名光伏组件生产商保持良好的合作关系;新能源汽车领域,公司已进入多家知名终端客户的供应商名录,保持长期稳定的合作关系。
  盈利预测与估值
  下调盈利预测,维持“买入”评级。考虑到行业竞争加剧和产品价格下降,我们谨慎下调2024-2025 年公司归母净利润至1.84 亿和2.40 亿元(下调前分别为2.80亿和3.62 亿元),新增2026 年预测为2.82 亿元,对应EPS 分别为1.90、2.47、2.90 元,对应PE 为18、14、12 倍。维持“买入”评级。
  风险提示
  原材料价格波动、市场竞争加剧、应收账款回收风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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