食品饮料行业周观点：白酒小幅下跌 食饮企业逐步推进2024目标计划

　　行业核心观点：
　　上周食品饮料板块下跌0.39%，于申万31 个子行业中位列第18。上周（2024 年5 月13 日-2024 年5 月19 日），沪深300 指数上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌0.39%，跑输沪深300 指数0.71 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300 指数上涨7.19%，申万食品饮料指数上涨1.22%，跑输沪深300 指数5.97 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第16。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-3.50%）、肉制品（-2.80%）、调味发酵品（-1.82%）跌幅居前三。宏观方面，4 月规模以上工业增加值同比实际增长6.7%。白酒方面，茅台集团党委副书记出席2024 企业社会责任会议；茅台集团出席2024“中国品牌日”融媒体活动并作主旨分享。五粮液启动“五粮液和美文化大使全球招募活动”。洋河股份举办2023 年度业绩网上说明会。
　　舍得酒业发布2023 年年度权益分派实施公告。泸州老窖集团召开老窖资本战略推进会暨2024 年经营计划会议。啤酒方面，华润啤酒共计有12 家已停产的工厂对外出售。青岛啤酒为符合条件的33 名激励对象办理解除限售及股份上市的相关事宜。大众食品方面，伊利今年拟在五大项目上投资44.57 亿元。涪陵榨菜的榨菜产品毛利率超50%。洽洽食品2024 年零食量贩渠道销售基本目标3 亿至4 亿元。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及次高端酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。
　　投资要点：
　　本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌0.39%，于申万31 个子行业中位列第18。上周（2024 年5 月13 日-2024 年5 月19 日），沪深300 指数上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌0.39%，跑输沪深300 指数0.71个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300 指数上涨7.19%，申万食品饮料指数上涨1.22%，跑赢沪深300 指数5.97个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第16。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-3.50%）、肉制品（-2.80%）、调味发-1酵.8品2（%）跌幅居前三。
　　白酒每周谈：上周白酒板块下跌0.32%，其中老白干酒（+8.93%）、顺鑫农业（+8.76%）、酒鬼酒（+4.97%）涨幅居前三，贵州茅台下跌1.38%，五粮液上涨1.28%。贵州茅台：上周，23 年飞天茅台批价维持2780.00元/瓶，23 年飞天散瓶价格由2575.00 元/瓶降至2550.00 元/瓶。茅台集团党委副书记出席2024 企业社会责任会议；茅台集团出席2024“中国品牌日”融媒体活动并作主旨分享。五粮液：上周，普五（八代）价格维持965.00 元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度)价格维持320.00 元/瓶。
　　食品饮料其它板块：
　　啤酒：华润啤酒：共计有12 家已停产的工厂对外出售，资产主要包括土地使用权及地上建筑物等固定资产。青岛啤酒：为符合条件的33 名激励对象办理解除限售及股份上市的相关事宜。
　　大众食品：涪陵榨菜：榨菜毛利率超50%，其他品类毛利率大致在25%—40%区间。洽洽食品：2024 年零食量贩渠道销售基本目标3 亿至4 亿元。
　　风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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