小鹏汽车Q1收入创新高 毛利率大幅提升：美银证券上调目标价至49.5港元

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美银证券报告显示，小鹏汽车在最近一个季度录得显著收入增长。公司一季度销售额达到65.5亿元人民币，同比增长62%，但相比上季度下降了50%。毛利率表现强劲，达到12.9%，较去年同期增长11.2个百分点，环比上升6.7个百分点，超出了美银证券的预测。

然而，汽车利润率未能达到美银的预期，为5.5%。这主要受到库存拨备和P5车型购买承诺损失的影响。不过，小鹏在非GAAP准则下净亏损为14.1亿元人民币，同比和环比分别有所收窄，好于美银先前的亏损预期。

美银证券对小鹏汽车的销量预测进行了调整，预计2023年至2025年将分别下调13%、16%和15%。同时，该行也将小鹏汽车的目标股价从52.7港元调降至49.5港元，以反映最新的销售和自由现金流预测。尽管如此，美银依然维持对小鹏的“买入”评级，认为公司下半年将凭借其产品线的优势展现强劲的销售增长。