有色金属行业：散单成交清淡 锂价稳中偏弱

本报告导读：
期现锂价走势两重天——现货清淡，期货高位盘踞。市场预期6 月锂价易跌难涨。
摘要：
周期研判：维 持锂钴行业增持评级。锂板块：上游锂盐供给持续增量，厂商惜售挺价意愿松动。下游企业观望心态浓厚，保持低价刚需采买。1）无锡盘2407 合约周度涨1.90%至10.75 万元/吨；广期所2409 合约周度涨0.87%至10.98 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为1112 美元/吨，环比跌2 万元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：冶炼厂报价坚挺，市场低价货源难寻，需求端回暖但实际成交有限，钴价止跌回暖。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
市场成交寡淡，锂价缓慢下行：上周期货受其他商品上涨情绪影响高位盘踞，现货锂价中枢缓慢下行。锂矿方面，受下游锂盐价格走弱影响，外购锂辉石生产的利润进一步缩减，需求端工厂原料采买观望心态较重，市场成交以长单为主，成交较为寡淡。锂盐方面，国内锂盐供给增长明显，海外进口端也存在明显增量，据海关总署，4 月中国进口碳酸锂产品约21,204 吨，环比增加11%，同比增加87%，1-4 月累计进口62,241 吨，累计同比增加24%。锂盐供给宽松，厂商挺价心态较弱，目前锂盐厂多交付长协订单，而下游企业五月备库较充足，叠加近期锂盐价格下行震荡，观望等待心态浓厚，保持低价刚需采买。根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为10.40-10.90 万元/吨，均价较前周跌1.27%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为9.40-9.89 万元/吨，均价较前周跌1.54%。
厂商报价坚挺，钴价止跌回暖：电钴方面，海外市场MB 标准级电钴报价涨跌互现；受前期电钴价格持续下行影响，厂商挺价心态走强，报价较为坚挺，贸易商及厂商出货较为顺畅，订单有所增加。
钴盐方面，成本面存在支撑，低价原料补货困难。下游询价氛围活跃度提升，但实际采买有限，冶炼厂挺价情绪浓厚。根据SMM 数据，上周电解钴价格为20.8-24.5 万元/吨，均价较前周涨5.90%。
磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价上升：根据SMM 数据，上周磷酸铁锂价格4.18-4.32 万元/吨，均价较前周跌0.63%。三元材料622 价格为12.12-13.49 万元/吨，均价较前周涨0.52%。
风险提示：新能源汽车增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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