基础化工行业报告：4月份化学原料和制品制造业增加值同比增长12.3% R22、PVC价格上涨

　　上周指24 年5 月5 月13 日-19 日（下同），本周指24 年5 月20 日-26 日（下同）。
　　本周重点新闻跟踪
　　据国家统计局5 月17 日消息，4 月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，环比增长0.97%。其中，石油和天然气开采业增加值增长0.7%，化学原料和化学制品制造业增加值增长12.3%。分三大门类看，4 月份，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。
　　本周重点产品价格跟踪点评
　　本周WTI 油价下跌2.9%，为77.72 美元/桶。
　　重点关注子行业：本周电石法PVC/橡胶/轻质纯碱/乙烯法PVC/粘胶长丝/DMF/纯MDI/TDI/乙二醇价格分别上涨5.9%/3%/1.9%/1.7%/1.1%/1.1%/1.1%/0.7%/0.4%；醋酸/尿素/有机硅/聚合MDI 价格分别下跌3.7%/1.3%/0.7%/0.6%；氨纶/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/粘胶短纤/VA/钛白粉/烧碱/VE/重质纯碱价格维持不变。
　　本周涨幅前五化工产品：液氧（山东杭氧）（+11.1%）、LNG（日本）（+10.3%）、R22（二氟一氯甲烷）（+9.6%）、CBOT 小麦（+8%）、天然气（Texas）（+7.4%）。
　　R22：本周国内制冷剂R22 市场价格上涨，原料方面酸级萤石粉短期供应仍趋紧，氢氟酸市场短期价格偏稳震荡，制冷剂成本波动较小；供应相对偏紧，市场报盘价格坚挺，配额支撑下，支撑整体价格维持高位。
　　PVC：本周国内电石法PVC 主流市场价格整体呈上行趋势，多数PVC 企业报价周内涨幅50-300 元/吨左右，PVC 期货09 合约盘面持续上行，但涨幅收窄，盘面价格波动有限，场内观望情绪浓厚，贸易商拿货意愿不高。
　　本周化工板块行情表现
　　基础化工板块较上周下跌3.38%，沪深300 指数较上周下跌2.08%。基础化工板块跑输沪深300 指数1.3 个百分点，涨幅居于所有板块第20 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅居前的有：石油加工（+0.83%）。
　　重点关注子行业观点
　　2024 年Q1 化工板块面临2000 年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业PB 在24 年Q1 已经跌至2000 年以来的低位水平。从22 年Q2 国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐：
　　① 聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工② 景气角度：（ 1） 地产链： 房地产端利好政策推出，产业链相关化学品（MDI/TDI，钛白粉，纯碱，有机硅，制冷剂，PVC 等）有望受益，重点推荐：万华化学，建议关注：龙佰集团、远兴能源、硅宝科技、江瀚新材。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注大宗除草剂草甘膦相关标的：江山股份、和邦生物、新安股份、广信股份。
　　轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（5）OLED 材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。
　　③ 聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。
　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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