食品饮料行业周报：白酒淡季表现平稳 关注端午旺季催化

　　投资要点
　　白酒淡季表现平稳，关注端午旺季催化。白酒方面，目前，白酒仍处于传统淡季，酒企主要采取控量挺价的方式，维持产品价格。经过年报/一季报验证，白酒行业整体表现平稳，头部品牌展现较强韧性，市场对于头部品牌的确定性有了重新认知；新国九条提出重视股东回报，强化上市公司现金分红监管，重视上市公司高质量发展，白酒龙头具有高ROE、现金流稳定、分红逐步提升等优势；随着地产政策的逐步落地，有利于白酒等顺周期板块预期改善。大众品方面，2024 年4 月，国内啤酒产量同比下滑9.1%，主要原因为去年同期高基数；国内大麦平均进口价持续下滑，4 月平均进口单价约为273 美元/吨，同比下降27%。
　　啤酒24Q1 高基数逐步消化，随着气温的逐渐升高、传统旺季的到来叠加奥运会等体育赛事的开赛，预计业绩有望逐步改善。
　　投资建议：白酒方面，经过年报一季报验证，白酒行业整体表现平稳，头部品牌展现较强韧性，市场对于头部品牌的确定性有了重新认知；新国九条提出重视股东回报，强化上市公司现金分红监管，重视上市公司高质量发展，白酒龙头具有高ROE、现金流稳定、分红逐步提升等优势；随着地产政策的逐步落地，有利于白酒等顺周期板块预期改善。目前，白酒龙头公司估值仍处于历史较低分位数水平，建议关注经营具有韧性的高端白酒及地产酒龙头。大众品方面，啤酒24Q1 高基数逐步消化，随着气温的逐渐升高、传统旺季的到来叠加奥运会等体育赛事的开赛，预计业绩有望逐步改善。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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