钢铁行业跟踪周报:需求端仍显疲弱 钢价有所回落

2024-06-02 13:15:04 和讯  东吴证券孟祥文/米宇
  本周(5.27-5.31)跟踪:本周钢材价格下跌,供给端螺纹线材产量有所增长,需求端仍显疲弱,钢厂有累库趋势。
  本周钢价受需求转弱影响有所回落:本周钢材市场需求减弱叠加原材料成本下降,钢材价格整体下行。截至5 月31 日螺纹钢价格HRB400 上海报价3670 元/吨(yoy+4.6%),周降70 元/吨,期货盘面同呈现下跌态势。成本端角度本周铁矿价格下跌,焦煤废钢价格与上周持平,对钢价支撑作用较弱。
  供给端螺纹线材产量上涨,需求端仍显疲弱:供应方面本周螺纹钢、线材产量持续恢复,周产量分别涨2%/2%,相较去年螺纹钢产量yoy-12%,仍处低位,板材热轧及冷轧板周产量分别降1%/1%,yoy+4%/+5%。需求方面,本周钢材整体表现疲弱,五大钢材均呈下降态势,其中螺纹周消费量yoy-15%,线材yoy-19%,侧面来看,5 月31 日建筑钢材成交量ma5 为13 万吨,环比上周下降1 万吨,yoy-20%,地产需求淡季导致钢价下跌,预计后续去化压力依然存在。
  库存端总体去化速率放缓,钢厂盈利能力下行:本周钢材总库存1754.0 万吨,周降4.9 万吨,去库速率放缓但处于正常库存水平,钢厂略有累库。从盈利角度来看,钢企滞后一月毛利有所下降,因受到钢价下行且前期成本较高导致,预计短期盈利或有承压。
  投资建议:本周钢铁行业受需求转弱影响价格震荡下行,目前钢企铁水日均产量236 万吨,处于历史5 年低位,叠加国务院发布节能降碳方案强调2024 年钢铁行业依旧实行平控政策,我们预计今年钢铁行业供给端持平或有下降,整体仍需关注后续地产端需求表现,短期或维持震荡运行,标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
  风险提示:下游需求恢复不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。
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(责任编辑:王丹 )

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