美妆&零售板块周报：政策加码海外仓发展 跨境电商必争之地 持续关注出海链公司

　　周专题：政策加码海外仓发展，跨境电商必争之地
政策加码，海外仓作用日益凸显：5 月24 日，国务院常务会议审议通过了《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。海外仓作为跨境电商重要的境外贸易节点，是国内企业出海的关键基础设施。海外仓作用：①减少出口商运输时间和尾程成本、简化清关流程；②加快贸易商周转，提供有针对性选品建议，提前备货、降低滞销风险；③增强消费者服务体验，提高退换货效率；④应对地缘政治事件风险，在全球范围内保护供应链稳定性。
　　发展迅速，适配中大件/高价值/高周转品类：1）仓储数量：根据商务部数据，全国跨境电商主体建设海外仓超2500 个，面积超3000 万平方米，其中专注于服务跨境电商的海外仓超1800 个，面积超2200 万平方米。2）仓储分类：从销售规模看，卖家的营收规模越小，越适合采用直邮或者平台海外仓模式。随销售规模扩大，卖家更倾向于布局第三方/自营海外仓。3）适配品类：更加适配中大件/高毛利/高周转的品牌产品。
　　玩法新增，头部卖家加速布局海外仓：24 年以来，头部平台速卖通、Temu、SHEIN 先后推出半托管模式，吸引具有海外本土备货能力卖家。（1）乐歌股份：
　　截止24 年Q1，公司在美国、德国、日本等国家分布有13 个自营仓，总面积约36.24 万㎡，已服务超过600 家跨境电商企业。（2）赛维时代：截止23 年7月招股书披露，公司在美国和捷克共有11 个海外仓分布。（3）致欧科技：截止23 年底，国内外仓储面积达到28 万㎡，主要10 个海外仓主要分布在美国、德国、日本等地。（4）华凯易佰：截止23 年底，公司自身在美国、英国、德国等地区运营三方合作仓库，24 年公司拟收购通拓科技（超过10 万㎡的全球仓库）。部分企业开放仓储空间做第三方服务收入。
　　本周回顾：重点公司公告：1）昊海生科：公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份1.04%。2）华凯易佰：22 年员工持股计划第二个锁定期于2024 年5 月28 日届满，解锁股份数量占公司目前总股本的1.38%。行业新闻方面：1）重庆百货折扣店5 月28 日正式开业，当日实现销售超60 万元。2）汇通达网络合作浙江铭安，布局分布式光伏赛道。3）福瑞达推出新品牌即沐，正式进军洗护赛道。4）天猫618 第一波销售期，美妆产品销售增势亮眼。
　　投资建议：（1）化妆品板块——重点把握618 大促、看好国货持续崛起：推荐珀莱雅/巨子生物/上美股份，关注华熙生物/贝泰妮拐点性机会；（2）出海板块——高景气度延续：建议关注华凯易佰/赛维时代/致欧科技等龙头标的；名创优品24Q1海外+52.6%、验证海外扩张高景气度，建议关注名创优品/泡泡玛特海外门店扩张情况、小商品城出口情况。（3）医美板块——同期高基数下略有承压：关注产品放量节奏，短期关注江苏吴中童颜针动销及时代天使出海情况，长期建议配置多管线的爱美客/锦波生物。（4）黄金珠宝板块——金价仍有扰动，仍需等待旺季到来：
　　建议关注门店份额持续提升的周大生/老凤祥/潮宏基。
　　风险提示：终端需求疲软；行业竞争加剧；客流回暖低预期；经销商管理风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。