电力设备与新能源专题报告：光伏花语第25期-美国光伏市场供给展望

美国光伏需求旺盛，组件依赖东南亚进口美国光伏需求旺盛，BNEF 数据显示美国2023 年光伏装机规模为35.3GW，同比+52%。截止2023Q3 已签PPA 规模达84GW，限制美国光伏装机规模的主要因素在于产业链供给。美国光伏市场组件85%为进口，东南亚为其主要进口国家，2023 年美国从越南、泰国、马来西亚、柬埔寨四国进口的电池组件规模达45.35GW，占美国全部电池组件进口规模的80.63%，印度、韩国等市场也有一定的电池组件进口至美国。
东南亚四国或征双反税，光伏产品进口路径或改变2024 年4 月24 日，七家海外光伏企业组成的美国太阳能制造业贸易委员会作为申请人，正式向美国商务部（DOC）、美国国际贸易委员会（ITC）提交对原产于柬埔寨、马来西亚、泰国、越南的光伏电池片和组件发起双反调查的申请。双反调查从收到申请到作出终裁需要约一年的时间，预计最早将于2025 年春季作出终裁。本次双反调查或对美国光伏产品供应路径产生影响，根据征税方式不同，其中东南亚四国进口光伏产品需要面临201+双反税，而非东南亚四国进口关税产品仅面临201 关税。
组件产能尚能应对，电池结构性短缺
1）美韩等企业本土产能：本土最大的光伏电池企业为First Solar，制造中心建设逐步往美国倾斜，预计2024 年底First Solar 将拥有10GW 美国本土产能。而美韩等企业在美国目前几乎没有电池产能，组件产能规模在16GW 左右，其中First Solar 为5.9GW，韩华为5.1GW。
2）中资企业美国产能：从2023 年上半年开始，国内龙头企业纷纷加码美国产能建设，晶澳、隆基、晶科等企业纷纷公告了美国建厂/扩建规划，2024 年底组件规模有望达到23GW。
3）东南亚四国产能：我国企业在东南亚四国产能布局较为充足，2023 年底电池、组件产能达76GW、102GW，占全球产能比例在7%、8%，其中电池产能以perc 为主，且perc 电池中一半以上为在2021 年及之前投产，仅晶科能源、阿特斯、润阳股份、正泰新能等企业存在TOPCon电池产能，规模在26GW 左右。2024 年底TOPCon 电池产此前有望达到40GW+，但受贸易政策影响电池和组件投产均有一定不确定性。
4）非东南亚四国产能：美国主要从韩国、印度等非东南亚四国进口电池组件，2023 年韩国、印度出口美国规模在3.90GW、3.94GW。同时，我国企业亦加快海外非东南亚四国产能的布局，天合光能、钧达、中润和中环等均有海外产能规划。
综合来看，2024 年底仅考虑美国本土与印度组件产能规模就已经超过120GW，即使印度产能按五折考虑，产能也已经超过90GW，对应组件产能较为充足。但电池产能规模相对偏紧，美国本土仅1-2GW，2023 年底非东南亚四国电池产能不超过30GW，且主要为perc 产能。因此，美国关税对于电池环节壁垒有望暂时处于较为宽松的状态。
风险提示
1、全球装机需求不及预期；
2、竞争格局进一步恶化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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