建材周专题2024W21：一线城市地产政策放松 玻纤中高端品种提涨

　　一线城市地产政策放松
　　沪广深地产新政落地。自5 月17 日楼市新政之后，较多城市公布实施细则，本周一线城市也陆续落地跟进，5 月27 日上海率先公布相关落地细则，5 月28 日广州和深圳跟进，目前一线城市中仅余北京未出政策。以上海为例，本次政策范围与力度较大，进行了一揽子房地产政策优化调整，包括：1）非沪籍人士购房社保年限从5 年改3 年，新城以及南北转型等重点区域降至2 年，非沪籍人士若单身也可以购买外环内二手房；2）首套和二套首付比例分别降至20%和35%（外围区30%）；3）首套和二套房贷利率分别降至3.5%和3.9%（外围区3.7%）；4）支持企业购买小户型二手房用于职工租住，探索国企平台收购或租赁市场房源，优化住房保障供给。一线城市政策放松意义重大，后续全国范围内限购、首付、利率等放松有望持续跟进。
　　玻纤中高端品种提涨
　　6 月初巨石针对中高端品种发布复价函，价格延续上行。本轮玻纤涨价始于3 月，3 月25 日玻纤龙头企业集体发布提价函，直接纱提价200-400 元/吨，合股纱300-600 元/吨。4 月13 日中国巨石发布细纱薄布提价函，G75 纱复价400-600 元/吨，7628 电子布复价0.2-0.3 元/米。6月2 日中国巨石发布提价函：风电纱及短切原丝产品复价10%。本轮中高端品种复价，核心源于需求改善，当前涨价已从普通直接纱延伸至中高端产品。虽5 月渠道补库出现放缓，但厂商库存天数仍整体稳定，本身意味着下游需求的恢复。基于玻纤全年供需判断，预计下半年粗纱将继续降库及提价，且短期仍将看到电子布提价，继续推荐中国巨石、长海股份、中材科技等。
　　基本面：地产高频成交仍待改善，水泥价格延续提涨地产高频成交：本周30 大中城市商品房一周滚动成交面积环比上升15%、同比降38%（上周同比降35%），12 城二手房一周滚动成交面积环比下降1%、同比上升2%（上周同比下降4%）。
　　水泥：本周水泥市场逐渐进入淡季，加之局部地区环保督查仍未结束，全国水泥企业平均出货率环比下降1.1 个百分点，同比下降7.3 个百分点。但全国水泥价格环比延续上涨2.2%，一方面受成本增加驱动，企业推涨积极性不减；另一方面，大部分地区企业继续主动加强错峰生产。
　　玻璃：本周南北差异化行情延续，北方区域受期货盘面高位支撑，库存存一定转移，库存低位下，沙河大板价格主流上涨；南方区域成交持续一般，华南区域价格进一步下调，下游刚需采买，观望偏浓。本周产能小增，全国浮法玻璃生产线共计313 条，在产254 条，日熔量共计172865 吨，较上周增加600，有1 条产线复产点火。本周重点监测省份生产企业库存总量为5381 万重量箱，环比增加13 万重量箱，增幅0.24%，库存天数约25.94 天，产销率99.02%。
　　投资观点：政策底部改善继续推荐消费建材，重视玻纤拐点，看好细分景气赛道1）政策底部改善，继续推荐消费建材板块。消费建材股价近期跟随地产政策预期大幅波动，年度继续重点推荐北新建材、兔宝宝、伟星新材、三棵树等经营底先行出现的龙头，估值较低的中国联塑、东方雨虹、东鹏控股、蒙娜丽莎等，阶段性博弈地产政策可以考虑。2）重视玻纤拐点。玻纤行业基本面拐点已现，2024 年玻纤供需有望扭转，关注电子布与新兴需求（如光伏边框）的弹性，推荐中国巨石、长海股份、中材科技等。3）看好细分景气赛道。推荐受益集装箱反弹的麦加芯彩、出海标的科达制造和华新水泥以及中硼硅渗透率提升的药用玻璃等。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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