国信证券：中国卫星互联网产业空间持续放大 布局卫星互联网和边缘AI

智通财经APP获悉，国信证券(002736)发布研报认为我国第三个万颗“星座”申请完成以及中国时空信息集团的成立，将有力加速推动卫星互联网行业发展。此外，AI PC放量可期，算力底层新技术前景广阔。我国高度重视算力基础设施，持续国产AI产业链。该团队认为，中国卫星(600118)互联网产业空间进一步放大，产业生态加速整合发展，产业链上下游公司值得关注;AI PC带动AI硬件景气度提升，建议关注物联网模组供应商。

5月行情回顾：板块表现弱于大市。5月行情回顾：板块表现弱于市场。5月沪深300指数全月下跌2.13%，通信(申万)指数全月下跌5.82%，弱于大盘，在申万31个一级行业中排名第29名。各细分领域普遍下跌，物联网板块下跌幅度最小。

我国第三个万颗“星座”申请完成。中国时空信息集团成立。(1)蓝箭鸿擎国际电信联盟(ITU)提交了10000颗卫星计划(Honghu-3)。该计划是继星网GW计划和上海G60星座后的又一超万颗星座，我国低轨卫星规划已经超3万颗，我国卫星互联网市场空间持续扩大。(2)中国时空信息集团在雄安新区成立，注册资本40亿元，由中国卫星网络集团(控股55%)、中国兵器(控股25%)、中国移动(控股20%)三家央企共同出资。该集团经营范围包括卫星导航服务、卫星通信服务、地理遥感信息服务等，通过整合运营商、军方、北斗导航等各方资源，提供天地一体化的通信服务，有力加速推动卫星互联网行业发展。(3)商业航天市场空间广阔。2024年预计中国航天全年实施100次左右发射任务，有望创造新的纪录，商业航天行业正快速发展。

AI PC放量可期，算力底层新技术前景广阔。(2)本月微软发布Windows11 AI PC，继续升级Copilot。该机器将搭载骁龙? X 系列芯片，该SoC芯片搭载的NPU拥有45 TOPS算力。下月微软将联合十多家PC品牌共同上市新产品。Canalys预计，AI硬件在PC的渗透率未来三年有望从19%提升至60%。(2)新组织UALink(Ultra Accelerator Link)成立，设定连接AI加速芯片新标准，致力提升下一代AI/ML集群性能。该联盟由AMD、博通、思科、谷歌等成员组成，对标英伟达NVLink，并且该技术组成集群将可通过以太网实现多集群互联。LightCounting最新数据，预计光模块核心硅光芯片的销售额将从2023年的8亿美元增长到达到2029年30亿美元。

投资建议：商业航天再加速，AI PC放量可期

1)短期视角，我国卫星互联网产业空间进一步放大，产业生态加速整合发展，推荐关注产业相关公司;AI PC带动AI硬件景气度提升，建议关注物联网模组供应商。我国高度重视算力基础设施，持续国产AI产业链。

2)中长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显。

风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。