机构：汽车板块景气度二季度有望进一步提升

机构指出，汽车板块估值仍处于历史较低分位点，展望2024年，乘用车高端化和出海布局有望提升盈利能力，商用车企业有望在国内外需求共振的作用下业绩持续修复，汽车零部件布局海外有望注入盈利弹性，维持行业“推荐”评级。

核心逻辑

1.汽车板块2024Q1业绩同比高增长，行业景气度有望持续。汽车行业2024Q1实现销量671.70万辆，同比增长10.5%。2024Q1汽车及零部件行业营收8543.47亿元，同比增长8.65%，归母净利润347.21亿元，同比增长15.94%。展望2024Q2，汽车板块景气度有望进一步提升：1）以旧换新政策落地，随着存量汽车的加速替换，行业销量有望进一步得到提振。2）新能源汽车销量稳步提升，小米等新势力车企逐渐放量，新能源汽车市场有望持续旺盛。3）北京车展众多新车型上市，有望提振销量，带动行业景气度回升。

2.零部件和商用车细分板块2024Q1业绩均同比高增长。零部件和商用车细分板块2024Q1业绩表现较好，其中2024Q1零部件行业营收3100.33亿元，同比增长10.46%；归母净利润187.12亿元，同比增长51.52%。2024Q1商用车景气度维持高位，2024Q1商用车行业营收852.56亿元，同比增长13.57%；归母净利润22.78亿元，同比增长55.86%。2024Q1乘用车行业营收3979.75亿元，同比增长9.07%；归母净利润120.06亿元，同比减少14.40%。2024Q1两轮车板块业绩延续优异表现，2024Q1摩托车及其他子行业营收177.96亿元，同比增长2.89%；归母净利润13.63亿元，同比增长12.27%。2024Q1汽车服务子行业营收432.86亿元，同比减少10.55%；归母净利润3.63亿元，同比减少60.57%。

3.5月1—26日，乘用车市场零售120.8万辆，同比去年下降6%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售757.5万辆，同比增长5%；5月1—26日，全国乘用车厂商批发125.3万辆，同比去年下降5%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发880.2万辆，同比增长8%；5月1—26日，新能源汽车市场零售57.4万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售302.5万辆，同比增长32%；5月1—26日，全国乘用车厂商新能源汽车批发62万辆，同比去年增长25%，较上月同期下降3%，今年以来累计批发336万辆，同比增长29%。但从累计数来看，无论乘用车整体还是新能源汽车，仍然符合年度预期。行业高频数据波动属于正常现象。

利好个股

华安证券指出，2024年新能源汽车下乡活动开展，叠加报废更新细则落地，消费者观望情绪释放叠加出口持续高增，预计将带动汽车板块景气向上。建议关注：鸿蒙智行车企；比亚迪(002594)。商用车方面，二季度重卡行业淡季销量承压，但燃气与新能源重卡结构性改善，出口关注价格提升催化。客车出口延续高增长，叠加国内更新置换，带动客车板块景气向上。建议关注：中国重汽(000951)、潍柴动力、宇通客车(600066)、金龙客车。零部件方面，建议关注：上海沿浦、常熟汽饰、保隆科技(603197)、均胜电子(600699)。

华龙证券认为，汽车板块估值仍处于历史较低分位点，展望2024年，乘用车高端化和出海布局有望提升盈利能力，商用车企业有望在国内外需求共振的作用下业绩持续修复，汽车零部件布局海外有望注入盈利弹性，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于新产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车(000625)、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车(600418)等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利(603596)、德赛西威(002920)、拓普集团(601689)、华阳集团(002906)等；（4）电动化核心增量零部件厂商银轮股份(002126)、爱柯迪(600933)、新泉股份(603179)、隆盛科技(300680)、贝斯特(300580)等。（5）客车建议关注宇通客车等；（6）重卡建议关注潍柴动力、中国重汽等。