米奥会展(300795)：发布股权激励计划 24年收入/净利润增长目标分别为56%/38%

　　要点：公司此次股权激励业绩目标超市场预期。24Q1 公司展位销售略低于预期，此后销售情况有承压引发市场担忧。一方面，公司全年展位分布季节性极强，23Q4 收入/净利润占全年比重分别为44%/57%，暑期开始至十一前为关键销售阶段，后续关注旺季前展位销售进度、关注合同负债数额变化及回款进度。另一方面，24 年股权激励发布，24 年收入/净利润增长目标分别为56%/38%，彰显公司经营信心。
　　事件：公司发布2024 年限制性股票激励计划草案，拟向激励对象授予总计不超过353.382 万股，约占本激励计划公告时公司总股本的1.54%，其中首次授予限制性股票313.382 万股（授予价格10.61 元/股，为公告发布当日股价的53%），占总股本的1.37%，预留的限制性股票为40.00 万股，约占总股本的0.17%。细节如下：
　　股票来源：本激励计划涉及的第二类限制性股票系源自公司向二级市场回购和/或向激励对象定向发行的A 股普通股。
　　激励对象：拟首次授予的激励对象不超过208 人，包括公告本激励计划时在公司（含控股子/孙公司）任职的高级管理人员、核心技术/业务人员。
　　公司副总经理 BINU SOMANATHAN PILLAI（印度籍）/郑伟/刘锋一/郑旻（拟任）/邓萌（拟任）获授第二类限制性股票占总股本比分别为0.073%/0.073%/0.061%/0.044%/0.044%；此外，203 名核心技术人员合计占1.072%；0.174%预留部分由本激励计划经股东大会审议通过后12 个月内确定。
　　归属期：第一/二/三个归属期分别为自授予日12 个月后首个交易日至24个月内最后一个交易日/24 个月后第一个交易日至36 个月内最后一个交易日/36 个月后第一个交易日至48 个月内最后一个交易日，可归属数量占获授权益数量比例分别为40%/30%/30%。
　　#考核要求
　　业绩目标：1）第一个归属期，2024 年实现营收13.05 亿元/yoy+56%，净利润2.73 亿元/yoy+38%；2）第二个归属期，2025 年实现营收16.31 亿元/yoy+25%，净利润3.28 亿元/yoy+20%；3）第三个归属期，2026 年实现营收20.39 亿元/yoy+25%，净利润3.93 亿元/yoy+20%。2023-2026 年收入CAGR达35%，净利润CAGR 26%。
　　公司层面归属比例（M）：若A1 为营业总收入目标完成率，A2 为净利润目标完成率，则1）A1≥80%或A2≥80% ，M 取A1、A2 的孰高值（M 最高为100%）；2）A1＜80%且A2＜80% ，M=0%。
　　个人层面归属比例（N）：若个人上一年度考核结果为A+ or A or B+，则N=100%，若考核结果为B/C/D 则N 分别为80%/50%/0%。
　　若公司层面业绩考核达标，激励对象当年实际归属的限制性股票数量=个人当年计划归属的股票数量×M ×N。
　　预计对业绩影响：预计2024-2027 年本激励计划各期摊销总费用为1064.33/1290.95/634.77/182.63 万元。
　　盈利预测：预计公司 24-26 年收入分别为11.90/14.59/17.63 亿元，同比增加 43%/23%/21%，归母净利润分别为2.7/3.5/4.4 亿元，同比增加43%/28%/29%， 当前股价对应 PE 19/15/12X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，地缘政治风险，展位销售进度不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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