A股下半年将启动年度级别上涨!你信吗?——道达投资手记

2024-06-05 20:39:47 每日经济新闻 
新闻摘要
今天,券商“一哥”中信证券的一篇研报引起了市场的广泛争议。中信证券的逻辑,主要是基于三大叙事拐点和三个信号。第一个叙事是经济新旧动能转换成效初显,A股盈利能力和非金融板块ROE将筑底回升

今天,券商“一哥”中信证券的一篇研报引起了市场的广泛争议。

中信证券称,下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点。中信证券的逻辑,主要是基于三大叙事拐点和三个信号。

三大拐点,主要是指过去三年压制A股的三大叙事,都面临转向。

第一个叙事是经济新旧动能转换成效初显,A股盈利能力和非金融板块ROE将筑底回升。第二个叙事是新“国九条”重新定位市场投融资功能,将提高A股回报预期。第三个叙事是指中美战略博弈的天秤向中国倾斜。

三个信号分别是政策信号、价格信号和外部信号。政策信号方面,聚焦三中全会改革优先落地领域,新质生产力强化经济新动能;价格信号方面,新旧动能平稳切换下,重点观察核心城市房价企稳与控产保价效果;外部信号方面,美国的全球影响力逐渐衰弱。

对于此研判,达哥看了一下一些互动交流平台的评论区,绝大多数人是持嘲讽态度的,不少人将中信证券的观点视作反向指标。

网友的评论,在近期A股市场持续调整的背景下,可能更多的是一种情绪的发泄。适当的情绪发泄,对我们的生活和投资,还是有一些益处的。

但在情绪发泄完毕之后,我们更应理性地研判市场逻辑。仔细看了一下这份研报,其大部分逻辑,达哥是认可的,但有一部分确实也需要更多事实的验证。

比如中信证券关于新“国九条”的逻辑,在达哥看来,新“国九条”能不能发酵并对A股市场形成正向作用,一个重要的观察点是,上半年能不能将一些风险个股出清。如果上半年能出清,自然会重新恢复市场生态。如果出清过程持续到下半年,那对市场整体依然是有压力的。

再比如上述研报所提到的政策信号和价格信号,是需要观察未来的实际情况是否会超出预期。从目前来看,这更多的只能是一种预期,而不是事实。如果以预期来得出一个结论,显然,面临最大的风险就是预期落空。

不过,中信证券这篇研报的表述,也确实有一些微妙,说的是下半年迎来上涨的起点,但下半年之前会如何,并没有提。

这里大家需要注意的是,券商的研报,很少有看空的。

中信证券本次的看多,让达哥想起其在2022年10月9日发布的一篇看多研报,其当时表示A股底部特征凸显,入场时机将至。

上述研报发布后,A股在大概3周后的2022年10月31见底,并开启了近半年的震荡上升行情。如果从这点来看的话,虽然短期行情有一定偏差,但中信证券对大方向的研判,还是值得大家参考。

好了,我们回到市场走势上。今天,上证指数开盘就跌破了3090点,早盘在分时图上有两次上冲,但都没有站上3090点,之后的走势就是回落。

今天,上证指数在日K线上的走势,是对年线支撑的再次考验。4月份上证指数曾受压于年线而形成箱体震荡,4月底放量突破后,目前又重新考验年线。

虽然今天的市场表现比较弱,量能比较差,但上证指数仍然没有创本轮新低。年线是很多人的重要心理关口,只要技术不破位,并不能轻易提前下结论。

达哥这里说的年线支撑,可能大家觉得是一张纸,但有些时候就有这种“无形之手”,形成了市场的心理关口,让一张纸也会起作用。当然,在A股市场,利好要来,也是分分钟的事情。

目前指数和个股分化较大,虽然指数跌幅较小,但不少个股已经在2600点的位置上,引起不少股民的担忧。

在资本市场改革的初期,确实有一个阵痛的过程,但不能否定未来的希望。

另外,大家要清楚的一件事是,选择一个好的行业,好的板块,在正确的方向上坚守,即使短期回调,后期一旦指数压力减轻,这些好的方向也会迅速恢复。所以,优选方向是需要重点做的事。

行业板块方面,今天76个大类行业中,只有一个行业指数是上涨的,为国防军工行业。不过从风格方面来看,今天一些高股息板块表现异常强势,代表股之一的长江电力,今日逆势飘红,更是创下历史新高。当然,电力行业本身也存在AI导致的需求增加的逻辑。

今年A股表现最好的板块,非高股息板块莫属。长江电力、宁沪高速等公司的股价,不断刷新历史新高。

那么,高股息赛道,当前还有没有“捡漏”机会?对这个问题感兴趣的老铁,可以关注微信公众号“道达号”,观看一下钱研君制作的最新视频。

另外,达哥昨天说的机场航运板块,虽然今天也下跌了,但其相对其他板块明显抗跌,其市场逻辑在于月份数据对复苏的持续验证,以及市场对即将到来的暑运旺季的提前布局。

2024年5月,全行业航班量恢复至2019年同期的101%,国内、国际、地区航班量分别恢复至2019年同期的108%、73%、65%。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

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(责任编辑:郭健东 )
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