医改24重点任务:明确高度重视创新药、中药

2024-06-11 07:55:04 和讯  华福证券盛丽华/张俊
  投资要点:
  行情回顾:本周(6.3-6.7)中信医药生物板块指数下跌1.8%,跑输沪深300 指数1.6pct,在中信行业分类中排名第8 位;2024 年初至今中信医药生物板块指数下跌14.5%,跑输沪深300 指数18.6pct,在中信行业分类中排名第26 位。本周涨幅前五的个股为百利天恒(+17.6%)、天坛生物(+10.1%)、康恩贝(+8.4%)、嘉应制药(+6.7%)、艾力斯(+6.5%)。
  24 年医改新政专题:明确高度重视创新药、中药。2024 年6 月6 日,国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024 年重点工作任务》,明确未来一段时间内的医改工作重心:1)创新药:国家明显提升在支付端、审批端对于创新药的鼓励和支持。2024 新文件中“创新药”提及5 次,重视程度显著提升,结合此前多地创新药政策,支持力度不断扩大;2)中药:对中药的工作安排相对2024 年更加实质化,从推进传承创新拓展到企业支持、具体人才计划、健全审评审批机制,并且重新提及了基药目录要适时优化;3)医疗器械:耗材集采提质扩面,各领域国产替代持续推进;4)医疗服务:价格改革试点范围扩大至省级,机制更强调动态和及时调整,重点提出了制定促进和规范民营医院发展的政策。
  市场总结及中短期投资思考:上周市场出现分化,A 股医药跑输沪深300,但行业排名第8 位,H 股医药则跑赢大盘,医药板块本周呈现“底部抗压+分化”,创新药及中药板块表现相对突出,我们认为医药板块本周表现主要系以下原因:1)政策端:国务院2024 医改重点工作任务本周发布,创新药及中药的政策支持力度强劲,然而也同时强调医药控费+反腐工作;2)小微盘股承压:在“国九条”及退市风险下,医药板块大盘股与小微盘股同样分化显著;3)基本面上:23 年疫后诊疗恢复背景下,4-5 月基数压力仍在消化,预计下半年医药同比增速将显著提升,同时ASCO 本周结束,创新药情绪开始好转。本周医药板块在大盘承压下微跌,港股甚至跑赢大盘,交易量同比+17%,考虑现已6 月,医药板块即将进入Q3 的低基数兑现期,我们认为医药短期调整到位,可以积极关注。具体投资方向我们不再赘述,持续看好:创新+国改+中药+设备+原料药方向。
  我们认为医药需要加大配置,医药仓位高低或决定全基超额收益来源。
  中长期配置思路:五条主线:1)主线-创新药械:符合国家新质生产力方向,预计有持续政策催化且部分公司进入商业化兑现放量阶段。2)主题-国企改革:新国九条下国企确定性高,国资委对上市公司经营及市值提高要求,重点国药系,如中药业绩好,血制品有整合;3)主线-中药:政策环境好或有基药催化,高股息有业绩符合当前市场风格,关注基药和高分红OTC;4)主线-医疗设备:反腐影响接近尾声且股价调整充分,关注Q2 招标情况,Q3 同比加速,可提前布局;5)主线-原料药:板块底部调整充分,部分产品已涨价,短期业绩不错,行业大的拐点预计下半年更明确,可提前布局。
  本周建议关注组合:太极集团、昆药集团、方盛制药、康弘药业、新诺威、三诺生物、美好医疗、乐普医疗。
  六月建议关注组合:太极集团、新诺威、派林生物、康弘药业、亿帆医药、千红制药、三诺生物、迈普医学。
  风险提示
  行业需求不及预期;公司业绩不及预期;市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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