汽车行业海外销量点评：4月欧洲增速回暖 北美增长放缓

　　事项：
　　4 月全球轻型车销量约613 万辆、同比+5%、环比-15%，海外合计约393 万辆、同比+2%、环比-16%，其中北美161 万辆、同比+0.3%、环比-8%，欧洲约134万辆、同比+9%、环比-24%，中国219 万辆、同比+10%、环比-12%。
　　评论：
　　海外轻型车销量同比小幅回升。4 月海外轻型车合计约393 万辆、同比+2%、环比-16%，同比由负转正，主要受欧洲增速回暖影响。具体各地区：
　　1) 北美：4 月161 万辆、同比+0.3%、环比-8%，同比增速为近20 个月最低；其中美国4 月133 万辆、同比-2%、环比-9%，同比转负原因主要是当月销售天数为25 天，比2023 年同期少1 天，还原为26 天销售天数后4 月销量138 万辆、同比+2%、环比-5%。
　　2) 欧洲：4 月约134 万辆、同比+9%、环比-24%，同比增速回暖，主要得益于俄乌销量复苏、以及西班牙和德国车市增长，环比下降为季节性回落。
　　西欧车价有所松动，若下半年货币政策放松，有望促进购车需求。
　　3) 其它亚洲地区：4 月53 万辆、同比-18%、环比-31%。
　　4) 南美：4 月28 万辆、同比+29%、环比+18%，其中巴西产销量强劲增长，4 月销量21 万辆、同比+37%、环比+18%。
　　5) 中国：4 月219 万辆、同比+10%、环比-12%，4 月狭义乘用车出口42.5万辆，同比+37%、环比+1.2%，出口增速大于内销，国内消费需求亟需进一步提振。
　　6) 新能源：4 月全球电动车销量约119 万辆、同比+25%、环比-9%。其中，4 月北美14 万辆、同比+12%、环比持平，欧洲约22 万辆、同比+13%、环比-26%，海外合计约39 万辆、同比+14%、环比-18%，中国80 万辆、同比+31%、环比-4%。
　　预计2024 年海外轻型车销量4972 万辆、同比+1.6%，全球7986 万辆、同比+3.4%，相较23 年增幅放缓。我们判断：
　　1) 北美：供应链改善从生产端支持车市增长，但持续高企的利率和信贷紧缩仍然对购车需求有所抑制，预计2024 年销量同比+4.0%。
　　2) 欧洲：尽管经济形势依然较弱，但东欧俄乌两国销量复苏，西欧下半年或将好转，预计2024 年销量同比+2.7%。
　　3) 中国：随国内零售周期性+出口提振，预计2024 年批发同比+6.6%。
　　4) 新能源：预计2024 年海外电动车销量541 万辆、同比+10%，全球1656万辆、同比+19%，依旧保持相对较高增速。
　　投资建议：4 月海外轻型车销量同比增速由负转正，但增幅不大，预计2024年北美、欧洲、中国销量增速为+4.0%、+2.7%、+6.6%，全球市场增长势头延续但增速放缓。短期，中国外销型零部件企业在各自细分领域依然具备性价比、服务等优势；中长期，海外成长逻辑将为部分公司带来新的成长曲线。零部件推荐1）今年基本面变化较大：立中、继峰、豪能、中鼎（建议关注）；2）相对有情绪和估值压制的T 链配置机会，认知差和潜在空间可能更大：拓普、新泉、福赛、多利。整车建议关注近期销量等基本面变化对股价的影响，建议关注赛力斯、北汽蓝谷、蔚来汽车、比亚迪、吉利汽车，以及小米集团、路特斯。
　　风险提示：地缘政治及宏观经济影响、原材料涨价、芯片供给恢复低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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