华泰证券:6月优选高景气度的集运、跨境物流和快递 继续配置高股息个股

2024-06-13 07:59:41 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,华泰证券发布研报称,5月SW交运指数上涨2.4%,跑赢沪深300指数3.1pct,市场情绪回暖,具备高景气度或边际好转的板块与个股受到市场关注。其中,SW航运领涨12.3%,主因红海事件影响持续,5月船公司集体涨价,运价走强;SW物流上涨2.2%,主要受益于1H24电商大促带动快递件量上行,且仓储需求回暖。往后展望,暑运旺季临近,因私出行仍较为坚挺,航司有望迎来盈利高峰

智通财经APP获悉,华泰证券(601688)发布研报称,5月SW交运指数上涨2.4%,跑赢沪深300指数3.1pct,市场情绪回暖,具备高景气度或边际好转的板块与个股受到市场关注。其中,SW航运领涨12.3%,主因红海事件影响持续,5月船公司集体涨价,运价走强;SW物流上涨2.2%,主要受益于1H24电商大促带动快递件量上行,且仓储需求回暖。展望6月,优选高景气度的集运、跨境物流和快递;继续配置高股息个股;旺季临近,左侧布局出行链。

华泰证券主要观点如下:

航空机场:期待旺季催化;航空供需改善终将兑现

5月市场风险偏好提升利好航空个股,但机场板块表现较弱。往后展望,暑运旺季临近,因私出行仍较为坚挺,航司有望迎来盈利高峰。另外航空供给收紧持续兑现,根据《2023年民航行业发展统计公报》,截止2023年末,我国客运机队为4013架,同比仅增长1.8%,并且增速将维持较低水平,测算2024/2025年我国机队增速分别为3.7%、2.2%。中长期来看,供给收紧终将在航司盈利端兑现。机场方面,旺季或将对流量带来催化,但扣点率下降或将延缓机场盈利恢复至19年水平。

航运港口:5月集运运价大幅增长,航运市场高景气

5月航运各板块运价均实现环比上涨,上海出口集装箱运价SCFI/原油BDTI指数/干散BDI指数均值环比+83.3%/+4.2%/+9.2%,同比+168.6%/-0.8%/+33.5%。展望6月:1)集运:出口需求旺盛+红海绕行及地缘冲突反复支撑高景气,运价环比有望继续上行。2)油运:伴随进入下半年旺季,运价环比或小幅上行;中长期行业供给趋紧,供需结构向好,运价中枢抬升。3)干散:市场供需相对平稳,预计运价环比持平或小幅增长。4)港口:出口需求稳健增长,预计6月吞吐量同比有望中个位数增长。

公路铁路:近期景气度平淡,短期风格不占优

5月公路货车景气度边际好转。据交通部,5月全国高速公路货车通行量同比+3.6%(4月同比+0.6%)。但考虑5月免收小客车天数同比+2天后,预计通行费景气度较为平淡。业绩支撑力不足叠加市场风格轮动,公路板块吸引力不高。铁路客流或呈现旺季更旺、淡季更淡特征。铁路客运量在春节/清明/五一假期分别恢复至19年同期日均的144/121/123%,端午假期预计延续该趋势。目前高铁处于暑运旺季前夕。煤炭铁路景气处于低位,大秦线5月货运量同比下降7.6%,主因:煤炭安监、进口煤增加、水电出力较好。

物流快递:电商大促支撑件量增长,跨境电商高速发展

5月快递件量保持高增速,主要受益于下沉电商及直播电商的高速发展。618大促临近,各大电商平台已推出预热优惠政策,有望支撑行业件量上行。快递行业新规施行,短期对成本端影响幅度有限,中长期有望催化打通C端付费通道。看好件量持续增长缓和价格竞争烈度,叠加头部企业增强对利润的诉求,24年全年价格降幅有望收窄。龙头企业依托规模优势,深化数字化、自动化工具应用,有望推动盈利中枢上移。跨境物流景气持续,跨境电商平台高速发展,叠加空运运力趋紧,运价有望保持高位,利好相关个股的跨境电商物流业务以及普货空运业务。物流细分赛道中,推荐具备业绩稳健性与中期成长性的个股。

风险提示:

经济增长放缓,贸易摩擦,油汇风险,竞争恶化。

(责任编辑:王治强 HF013)
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