软控股份(002073)点评报告:投建越南和柬埔寨工厂 看好项目投产后利润增厚

2024-06-14 08:15:07 和讯  国海证券李永磊/董伯骏/贾冰
  事件:
  2024 年6 月12 日,公司发布公告称,将在越南和柬埔寨投资建厂。软控股份全资子公司软控机电拟在越南投资建设软控联合科技(越南)有限公司项目,项目投资总额约1.07 亿元人民币。全资子公司软控机电拟在柬埔寨投资建设软控联合科技(柬埔寨)有限公司项目,项目投资总额约2797 万元人民币。
  投资要点:
  提升模具产销量,看好项目投产后利润增厚
  柬埔寨项目预计14 个月,该项目会增加公司模具产品的产销量,提升模具产品的销售收入,据公司公告,将增加年净利润约300 万元。越南项目建设周期预计18 个月,该项目会增加公司模具产品的产销量,提升模具产品的销售收入,据公司公告,将增加年净利润约1000 万元。随着项目的逐步达产,营业收入和净利润规模会逐步增加。
  满足海外市场的需求,更好服务轮胎客户
  自2014 年美国对中国轮胎进行双反调查以来,中国轮胎海外建厂规模日益增多,东南亚形成聚集效应,据我们不完全统计,截至2024 年年初,中国轮胎企业在越南和柬埔寨在建半钢胎产能为2850 万条,在建全钢胎产能为225 万条,软控股份在越南及柬埔寨投资建厂,有利于更好地服务当地客户。
  公司轮胎设备营收增长迅速,看好新建产能贡献增量
截至2023 年末,合同负债为41.69 亿元,同比+31.99%,2023 年橡胶设备营收为40.21 亿元,同比+23.13%,该板块增速较快,新产能投放后,有望拉动营收进一步上行。
  盈利预测和投资评级预计公司2024-2026 年营业收入为69.89亿元、82.62 亿元和87.62 亿元,归母净利润分别为5.02、7.47、8.46 亿元,对应的PE 分别为15、10、9 倍,维持“买入”评级。
  风险提示
轮胎设备订单下滑风险;公司新建产能不及预期风险;原材料价格上涨风险;环保及安全生产风险;同行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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