科创 50：做多波动率，市场或反弹

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6 月 13 日，两市呈弱势整理态势。截至收盘，上证指数跌 0.28%，深成指跌 0.69%，创业板指跌 0.09%，科创 50 涨 0.54%。沪深两市成交额为 7524 亿。

期权隐波方面，各标的隐波低位震荡，走势分化。目前，各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300 期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方，隐波与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。

操作策略上，短线市场或反弹，期权中小盘标的日内波动有望走高，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创 50、中证 1000 等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。

中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。

交易策略方面，科创板 50、中证 1000、中证 500、创业板可做多波动率；上证 50、沪深 300、深 100 可卖看跌、备兑、合成多头。