中信证券：5月新增贷款9500亿，政府债净融资1.22万亿支撑社融增速回升至8.4%

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中信证券研报指出，金融业“挤水分”效果持续显现，5月新增人民币贷款9500亿元，同比减少4100亿元。央行通过减少“空转”贷款的措施，以及地产政策优化尚未完全传导至融资需求端，导致企业中长期贷款偏低、票据融资偏高。5月社会融资规模增速为8.4%，较上月微升0.1个百分点，主要得益于政府债发行加速，当月政府债净融资达1.22万亿元，同比增加6682亿元。预计未来数月政府债将继续支撑社融增长。此外，5月M1增速降至-4.2%，较上月下降2.8个百分点，中信证券分析认为这并非企业经营活跃度下降所致，而是严查“手工补息”导致企业存款转向理财产品。