5月社零数据点评:5月社零同比+3.7% 五一带动下增速回升

2024-06-18 09:55:05 和讯  财通证券于健
  5 月社零同比增长3.7%。5 月社零总额3.92 万亿元,同比+3.7%(预期3%,前值2.3%),5 月社零增速环比回升主要系假期错位,今年5 月比去年同期节假日天数多,因此对4 月社零有拖累,但对5 月有利好。
  体育娱乐用品、化妆品表现较好,黄金珠宝受金价走高影响销售额下滑。分消费类型看,5 月商品零售3.49 万亿元,同比+3.6%;餐饮收入4274亿元,同比+5.0%,两者增速均有所回升。分品类看,必选中粮油食品/饮料/烟酒同比+9.3%/+6.5%/+7.7%,可选品类中体育娱乐/化妆品/通讯器材增速最高,分别同比+20.2%/+18.7%/+16.6%,金银珠宝/建筑装潢/汽车增速最低,分别同比-11.0%/-4.5%/-4.4%,金银珠宝销售下滑主要受金价走高影响。
  超市业态销售额连续4 个月正增长。1-5 月份,全国网上零售额5.77 万亿元,同比增长12.4%。其中,实物商品网上零售额4.83 万亿元,增长11.5%,占社零比重为24.7%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长19.6%、9.0%、10.8%。1-5 月线下商品和服务零售额14.69 万亿元,同比增长5.2%。按零售业态分,1-5 月份,限额以上零售业单位中专业店、便利店、超市零售额同比分别增长5.1%、4.9%、1.8%,百货店、品牌专卖店零售额分别同比下降3.2%、1.0%。超市在CPI 回升的带动下连续4 个月正增长,百货渠道仍然有所承压。
  投资建议:1)消费降级态势下跨境电商的性价比优势有望持续凸显,海运、关税等风险影响逐步消化,建议关注跨境板块Q3 投资机会。2)CPI 回升有望带动同店恢复,2024Q1 同店回暖逻辑已经开始兑现,近期多家商超启动调改,涉及供应链、商品结构、商品价格等多个方面,今年超市板块或有较大利润弹性。3)受金价影响,头部品牌Q2 同店销售或承压,考虑金价中长期上涨逻辑未变,消费者逐步接受金价后,消费者刚需有望在Q3 释放,关注Q3 终端消费的反弹趋势及头部品牌的逆势拓店。
  风险提示:宏观经济恢复不及预期;消费信心恢复不及预期;竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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