调整行情何时结束？这一点或许很关键——道达投资手记

先看下今天的市场数据。

上证指数收盘下跌0.42%，最低下探至3001.77点，非常接近3000点。5000多只个股中，有830只个股上涨，所有A股涨跌幅中位数为下跌2.26%。

上证指数今天虽然创下了5月20日以来的新低，但对于后市，达哥并不悲观。看看今天市值前10的个股表现，除了贵州茅台微跌0.06%之外，其他9只个股全部上涨。

指数有这些大市值公司的守护，以及神秘资金的护盘，后市并不悲观。但目前市场仍然缺乏增量投资者和资金的入市。在这种背景下，大市值公司的上涨，对其他个股反而不友好。

达哥已经看到，有股友因为近期的亏损，情绪非常低落。对此，达哥想说的是，相比去年四季度，目前和当时已不是一个状态，毕竟最困难的时候已经过去。在面对困难的时候，要看到成绩，要看到光明，要提高勇气。

对于那些情绪低落的朋友，现在选择“躺平”，也不失为一种策略，在这个位置斩仓，意义并不大。只要做好风险控制，保证自己不亏损过多，熬到重要会议时，熬到美联储降息之时，市场自然会迎来曙光。

对于当前的大盘位置，也请各位老铁放宽心，3000点的位置，风险不大。达哥虽然对大盘不悲观，但并不妨碍对一些个股的悲观。

在达哥看来，一些个股是没有价值的。对于没有价值的个股，即便大盘再次下探2月5日的低点2635点，达哥也不会参与其中。

达哥所说的没有价值，主要有两层意思，一是公司本身不创造价值，现在A股有一些公司是这样的，这种公司的最终结局就是退市；二是即便公司创造价值，但其估值高昂，对我们的投资来说，也是没有价值的。典型的案例，就是近期创出阶段新低的某些大白马股。

所以，大盘和行业景气是一方面，投资更重要的还是在于选股。选择那些可以持续创造价值、估值又便宜的公司去投资，并进行适当的分散，可以大概率地保证你立于不败之地。

不少人把价值误认为了大市值白马蓝筹，这是一个典型的误区。实际上，一只个股是否有价值，与其是不是大市值白马蓝筹的关系并不大，主要还得看能不能持续创造价值、当前的估值是否足够便宜。

选择那些具有价值、行业景气的个股，即便大势疲弱，也相当于处于牛市之中。反之，即便大势走好，你所选择的个股没有价值，那就相当于处于熊市之中。

达哥的粉丝中，有不少是技术派。当然，达哥也经常应用技术分析。达哥要强调的是，价值和技术并不冲突，如果将你的技术分析应用在具有价值的个股上，那会取得更好的效果。

我们回到大盘走势上。

上证指数最终还是选择了对15分钟K线图的震荡区间，进行向下突破，并创出了5月20日调整以来的新低。之前上证指数持续缩量横盘，本是弱势的表现，这方面达哥近两天强调过。

目前，上证指数很有可能向达哥之前所说的空头陷阱方向演化。空头陷阱意味着，对重要位置向下的突破，往往是一个假突破。在图形上的表现，往往就是个向下突破后的底背离。目前上证指数已经有过一次底背离，但底背离之后的行情，并没有预期中的那么强。

如果后续再来一次底背离，那么将在30分钟K线图上形成双重底背离的结构，这种结构之后的行情往往值得期待。后续的关注重点，就是看能不能在30分钟K线图上形成双重底背离了。如果形成双重底背离的结构，可能意味着5月20日以来调整行情的真正结束。

今天，在各指数中，科创50指数的表现一枝独秀，主要还是因为昨天证监会发布的八条措施以及半导体板块的走强。目前上证指数和深证成指持续缩量，但科创50指数仍然放量，说明人气仍在科创板这里。只要有人气在，行情自然不会走得太差。

行业板块方面，今天上涨的行业不多。

教育板块，在午后突然快速拉升，但到目前为止，达哥并没有看到明显的利好消息刺激。教育板块上涨的原因，可能是超跌反弹。教育板块指数，今年以来的跌幅达到34.32%，跌幅居各行业指数的前列。今天同样上涨的医疗服务板块，也应该是同样的逻辑。

半导体及元件行业，是近期难得的能够持续上涨的行业。自5月27日科创50指数阶段性见底之后，达哥就半导体说过多次。

半导体及元件行业的逻辑还是相对比较清晰的，一是资金的关注，包括国家大基金三期的预期和外资调研等；二是行业周期的景气反转。

目前半导体板块的人气依然较高，这从其不断放大的成交量就可以看出来。对于这种成交量持续放大的板块，其行情一般不会太差。如果哪天成交量开始萎缩了，比如5日均量线开始低于10均量线了，那么就要谨慎了。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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