九号公司-WD(689009)：618全周期销售再创新高：全渠道销售额破16.3亿 同比增长67%

　　事件：公司发布了2024 年618 全周期销售数据，二轮电动+短交通全渠道销售额突破16.3 亿元，同比增长67%。其中，九号电动二轮车全渠道销售额达到15.5 亿元，同比增长75%；销量突破34.5 万台，同比增长84%。
　　全渠道销售额再创历史新高，电动二轮车销量和销售额显著增长。在本次618 全周期中，二轮电动+短交通全渠道销售额达到16.3 亿元，同比增长67%。电动二轮车全渠道销售额达到15.5 亿元，同比增长75%，销量达到34.5 万台，同比增长84%。其中，线上销售额破11.04 亿元，同比增长61%，线上销量破24.3 万台，同比增长71%，并包揽天猫、京东、抖音三平台（电动二轮车类目）店铺销售额TOP1，销售表现亮眼。短交通全渠道销售额破8059 万元，其中，线上销售额破4936 万元，包揽天猫、京东、抖音三平台（天猫电动平衡车&电动滑板车、京东体感车、抖音电动滑板车&电动平衡车类目）品牌销售额TOP1。
　　高端电动车市场表现强劲，多个价格段销售额名列前茅。618 期间，公司的高端电动车销售额在4000 元以上和20000 元以上价格段中分别排名第一，产品高端化和智能化遥遥领先。
　　多款产品在各大榜单中名列前茅，品牌影响力持续增强。九号公司的多款产品在多个平台榜单中位列第一：九号电动F90M 在京东5000 元以上电动自行车榜单中排名第一；九号电动M95C 在天猫电动摩托车热卖榜和抖音大盘电摩排行总榜中排名第一；九号电动F90 在天猫电动自行车热卖榜中排名第一；九号电动N70C 在抖音大盘电轻摩排行总榜中排名第一。此外，在抖音电动平衡车热卖榜中，九号公司占据前10 席中的5 席。
　　投资建议：公司作为全球智能短交通领域的领军者，在两轮车高端市场遥遥领先，同时持续向中高端市场扩展。在“以旧换新”政策推动下，预计将进一步刺激替换需求，预计后续仍维持高增态势。我们预计2024-2026年公司收入分别为134.83/174.55/212.73 亿元，同比增长31.91%/29.46%/21.87%，实现归母净利润分别为8.02/11.20/14.06 亿元，同比增长34.14%/39.59%/25.59%，对应 EPS 分别为 11.20/15.64/19.64 元，当前股价对应 PE 分别为37.24/26.68/21.24 倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、原材料成本波动、汇率波动等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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