2024年5月中大排摩托车数据点评：内外共振 5月销量再创新高

　　本报告导读：
　　中大排摩托车（250cc 以上）5 月单月销量再创新高，国内销量重回增长通道，出口持续旺销，内外共振下行业保持快速增长。
　　投资要点：
　　维持行业增持 评级，内外共振下，继续看好中大排摩托车板块高景气。
　　自主中大排摩托车出海加速，国内需求企稳回升，内外共振下板块景气度持续改善，维持行业增持评级，推荐新品大年、排量向上升级明显的优质中大排摩托车龙头春风动力，受益标的隆鑫通用、钱江摩托等。
　　5 月国内和出口销量均表现亮眼，行业总量再创单月新高。据摩托车协会披露，5 月二轮大排量摩托车（＞250cc）销量7.7 万辆，同增58%，环增6%，旺季来临，终端观望情绪缓解，国内销量重回增长通道，5月国内销量4.4 万辆，同增39%，环增7%，考虑去年5 月后国内销量基数较低，国内市场有望持续亮眼表现；出口延续高景气，5 月出口3.3 万辆，同增94%，环增5%。1-5 月250cc 以上摩托车累计销量26.5 万辆，同比增长25%，其中出口12 万辆，同增67%，国内销量14.5 万辆，同增4%，累计同比实现转正。
　　春风动力中大排新品持续兑现，内外均表现强势。春风动力5 月250cc以上二轮摩托车销量1.5 万辆，同增85%，环减2%，1-5 月250cc 以上累计销量5.5 万辆，同增83%。5 月出口1.2 万辆，同增89%，1-5月累计出口5.2 万辆，同增69%，其中250cc 以上二轮摩托车5 月出口0.5 万辆，同增43%，1-5 月250cc 以上二轮摩托车出口累计销量2.3 万辆，同增28%。春风5 月国内销量（250cc 以上）0.9 万辆，同增121%，1-5 月国内累计销量3.2 万辆，同增161%。春风中大排新品如期放量，海外市场不断拓展，2024 年多款重磅新品蓄势待发，中大排销量有望再上台阶。
　　行业景气回升，头部厂商表现强劲。钱江摩托5 月250cc 以上销量1.3万辆，同增31%，环减9%，1-5 月累计销量5.4 万辆，同减0.6%。钱江出口和内销逐步恢复，5 月出口2.3 万辆，同增35%，1-5 月累计出口10.2 万辆，同增69%，其中250cc 以上出口0.4 万辆，同增45%，1-5 月250cc 以上累计出口2.0 万辆，同增91%。钱江国内销量转正，5 月国内销售0.9 万辆，同增26%，环减20%，1-5 月国内累计销量3.4 万辆，同减22%。无极（隆鑫通用）5 月250cc 以上销量1.1 万辆，同增83%，环增14%，1-5 月累计销量3.9 万辆，同增52%。5 月250cc以上出口0.6 万辆，同增50%，1-5 月250cc 以上累计出口2.1 万辆，同增10%。无极5 月国内销量0.5 万辆，同增144%，1-5 月国内累计销量1.8 万辆，同增172%。
　　风险提示：中大排终端需求不及预期；禁摩政策收紧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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