每经品牌100指数跌0.96% 港股科技类表现突出

每经记者 刘明涛 每经编辑 彭水萍

周线“五连跌”，上证指数再度跌破3000点，尽管港股上周周中一度大涨，但是A股市场做多气氛不足，每经品牌100指数上周跌0.96%，其表现优于上证指数、深成指，以及创业板指数，抗跌属性凸显。

上周A股市场再度回调

进入消息真空期，以及2024年上半年末期流动性趋紧，上周A股市场再度回调，其中，上证指数下跌1.14%，收于2998.14点，这也是上证指数连续5周下跌，深证成指则下跌2.03%，收于9064.84点，创业板指下跌 1.98%，收于1755.88点，每经品牌100指数相对抗跌，小幅下跌0.96%，收于886.82点，其表现略优于A股三大股指。

宏观方面，国内消费改善的确定性很强，但斜率偏缓且不同年龄/收入/职业群体之间的差异较大。内需中房地产投资增速连续多月处于低位，而房地产投资对政策的敏感度显著高于消费，从体量和弹性看，唯有房地产企稳才能接棒出口来抵御经济下行压力。5月的生产端表现仍好于需求端，下游服务消费有所恢复，上游工业品价格呈上行趋势，但涨幅相对有限，下游除了猪肉以外的商品价格仍有大幅上行的压力。

政策上，上周，陆家嘴论坛召开，证监会主席吴清在陆家嘴论坛的发言及证监会科创板改革新规，进一步明确支持科技创新，加强资本市场服务科技创新、培育新质生产力的能力。科创板新一轮改革开启，预计投资者情绪将得到提振，推动板块交易热度回升，吸引中长期资金入市。未来，资本市场服务新质生产力、壮大耐心资本的相关政策细则有望逐步出台。下半年，市场风险偏好有望在改革政策预期中抬升，市场的结构性机会有望继续增加，大盘风格有望持续受益。

有机构指出，2024年以来，全球通胀高位降温，但仍存在较强黏性，虽然欧央行等部分央行已经开始降息，但总体上还保持着高利率、限制性的货币政策立场，资金在全球轮动加速。下半年，随着各国央行降息逐步落地，资金机会成本降低，海外资金仍有再次博弈港股反转的可能。

联想集团周涨11.36%

从上周每经品牌100指数成分股表现来看，港股科技类公司表现相对较强，小米集团和联想集团周涨幅均超过5%，其中，联想集团单周涨幅更是达到11.36%，美团也收涨。

资料显示，联想集团2023年来自存储、服务和软件的合并收入首次超过30亿美元，其中存储业务实现连续7年增长，成为全球增长最快的存储解决方案供应商之一，与此同时，公司边缘计算营收创新高。

2024年4月，联想集团正式发布首批AIPC产品。其具备五大特征：内嵌个人大模型；个人知识库；本地异构AIPC算力；开放的人工智能应用生态；个人数据和隐私安全保护。公司的个人大模型联想小天将成为联想AIPC的标配，使得AI的使用更简单，更智能化，也是公司AIPC的特征之一。由此不难看出，联想集团的收入呈现复苏态势，面向AI领域呈现积极变化。

小米集团战略清晰，手机主业稳根基、调结构，IoT互联网拓需求，汽车开辟新业绩空间。其首款智能电动汽车Xiaomi SU7订单需求旺盛，小米SU7内置澎湃OS，实现车机、手机、米家智能设备互联，并搭载AI助理“小爱同学”，进一步提升用户体验；Xiaomi Pilot Max未来几个月或全面开通城市领航。

此外，美团的核心竞争力则在于强大的商户基础，以及积累数十年用户的真实评价，现阶段来看，其“护城河”依然稳固，外卖业务壁垒稳固，外部竞争格局逐步清晰。未来，美团核心本地商业盈利能力有望持续加强。

恒生科技ETF估值占优

除了个股投资价值凸显外，恒生科技相关ETF也值得重视，比如恒生科技ETF基金（159741）、恒生科技ETF龙头（513380）、恒生科技ETF（513130），以及恒生科技指数ETF（513180）等。

从投资逻辑来看，以“新经济”为代表的恒生互联网科技业指数与以“传统”金融地产为代表的恒生指数相比，具有波动更大、业绩弹性更强的特点，在科技牛市中超额收益显著。

在宏观经济上行阶段（2019年、2020年），恒生科技指数盈利能力强劲，ROE水平高于恒生指数；成长性表现方面，除了2022年以外，其余年份恒生科技指数的营业收入增速均高于恒生指数，尽管在宏观经济下行影响下，整体营收增速出现下滑，但预计2024年营收增速仍为11.66%，展现出较强的成长韧性。

截至3月31日，恒生科技指数市盈率为21.16倍，市净率为2.05倍，高于恒生指数和沪深300指数；从历史估值来看，自2023年1月以来恒生科技的估值水平逐渐回落，指数市盈率处于上市以来的9.83%分位水平，估值水平偏低，具备较大的修复上升空间。

据了解，恒生科技ETF龙头（513380）追踪的是恒生科技指数，该指数追踪经筛选后最大30家于香港上市的科技企业。恒生科技指数的选股范畴，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。

从恒生科技指数权重股来看，其主要权重股包括美团、京东集团、小米集团、腾讯控股、阿里巴巴，以及联想等，这些个股均为每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。