汽车行业：华为车链有望进入新一轮预期

　　本报告导读：
　　Q3 随着奇瑞华为、北汽华为的智选车型进入量产期，叠加华为车BU 和长安汽车合作推进，华为车链有望进入到新一轮预期
　　投资要点：
　　华为车链有望 进入新一轮预期。Q3 随着奇瑞华为、北汽华为的智选车型进入量产期，叠加华为车BU 和长安汽车合作推进，华为车链有望进入到新一轮预期；随着薪酬法案通过，特斯拉内部进一步理顺，将在机器人、智能驾驶上加速发展，特斯拉产业链有望迎来预期修正；运费涨价预期反应充分，出口链扰动接近尾声，出口链的业绩确定性将持续体现。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、春风动力、长安汽车、长城汽车、理想汽车等；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、沪光股份、松原股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、多利科技、银轮股份等；智能化主线，推荐标的德赛西威、星宇股份、科博达、华阳集团、华依科技、保隆科技等。
　　Q3 华为智选新车上市，车BU 合作进展有望进一步推进，带动华为车链新一轮的增长预期。Q3 北汽华为智选车型享界S9、奇瑞华为智选车型智界R7 将逐步上市，丰富智选车型供应，带动供应链零部件的加速增长；根据长安汽车公告，其与华为车BU 的投资合作预计不晚于2024 年8 月31 日签订最终交易文件，加速行业智能化进展；Q1以来赛力斯华为智选车型问界M7/M9 大规模交付，随着季报的发布，市场有望对智选车型盈利能力形成预期
　　薪酬法案深度绑定马斯克，特斯拉加速人工智能发展，预期有望得到修正，车端重点看国内进展。特斯拉2018 年批准的马斯克10 年长期薪酬方案，若马斯克能够实现全部目标，将累计获得特斯拉12%的股票期权作为奖励，总价值约为560 亿美元。薪酬法案通过有望深度绑定马斯克，稳固其在特斯拉的任职，持续带动特斯拉向人工智能发展，FSD、机器人等业务有望加速。特斯拉汽车市场预期目前处在底部位置，随着FSD 在中国推动、新车型的进一步推进，悲观预期有望得到一定程度修正。
　　出口产业链扰动陆续落地，成长确定性有望继续凸显。5 月底以来国际运费涨价对出口产业链形成一定负面影响，同时美国、欧洲等陆续对中国电动车加征关税也逐步落地。中期维度两轮车、乘用车、中大客车的出口受贸易争端影响相对较小，出口市场的稳定下和持续性仍然比较明确。
　　风险提示：国际贸易壁垒带来的出口销量低于预期；部分车企进一步的价格竞争带来的盈利低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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