传媒互联网行业周报：哔哩哔哩新游《三国：谋定天下》流水超预期 RUNWAY推出了新的视频生成基础模型GEN-3ALPHA

　　投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。
　　投资主题：收并购，游戏，AI 和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。
　　受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A 股主要有青木股份、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。
　　投资建议：AI 进击MR 成长IP 裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
　　哔哩哔哩新游《三国：谋定天下》流水超预期。哔哩哔哩旗下SLG 新游《三国：
　　谋定天下》6 月13 日上线，多日维持iOS 游戏畅销榜的第3 名，仅次于腾讯《DNF》手游和《王者荣耀》。产品设计上，《三谋》针对性优化产品，给玩家减负。相比同类型竞品游戏前期排他性竞争变低，重复性体验少，对持续在线定点在线要求相对较低，优化玩家体验。针对同类型竞品（率土、三战等）的痛点进行定向优化，在《三谋》中达到满氪相比同类型竞品花费大幅降低。营销推广上通过优质大R 私域流量转化+B 站内流量宣导，有望大幅度降低买量成本产品上线前期持续通过B站头部游戏up 主营销，吸引同类竞品大R。利用B 站站内流量做了大规模宣导，我们认为有望以相对低成本获得在B 站本身3.4 亿MAU 大规模用户池，潜在转化率相对较高，有望降低买量成本。我们后续继续看好游戏板块版号发放、新产品上线、出海、情绪修复等带来的机会。港股方面建议关注：【腾讯、网易、快手、哔哩哔哩、心动公司】等。
　　Runway 推出了新的视频生成基础模型Gen-3 Alpha。从Demo 中可以看到，Runway 生成的10 秒量级的视频在清晰度、细节、角色的一致性和保真度等方面做得非常好。Gen-3 Alpha 经过训练，具有高度的可描述性，时间密集字幕， 实现富有想象力的场景过渡。同时，Gen-3 Alpha 擅长创造具有多种动作、手势和情感的富有表现力的人类角色，定制化可以实现更加风格化的控制和更加一致的角色，并针对特定的艺术和叙事要求等进行优化。自从Sora 发布后，近期还有快手可灵、Luma 等视频生成模型陆续上线。建议关注AI 视频、AI 应用相关标的：万兴科技、汤姆猫、昆仑万维、盛天网络、美图公司、中文在线、皖新传媒、佳发教育、恺英网络、上海电影、汉仪股份、果麦文化、力盛体育、华策影视、奥飞娱乐、光线传媒等。
　　风险提示：付费前置导致后续增长乏力、竞争激烈导致用户成本上升、技术发展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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