PX：预计先涨后跌，价格区间 8400-8850 元/吨

【2024 年上半年行情回顾及后市展望】

上半年，国际原油围绕巴以冲突局势波动，PX 背靠原油成本大树，PTA 事件驱动行情短暂，MEG 价格重心上移。

后市，PX 预计先涨后跌，价格区间为 8400-8850 元/吨，夏季末为价格高点。欧美夏季出行高峰期支撑市场预期，OPEC+延续减产到 Q3，成本支撑稳定，成本定价为主线逻辑，上行幅度受下游需求边际变化影响。

PTA 预计价格大稳小动，区间为 5700-6000 元/吨，需求旺季为价格高点。Q3 原油关注点转向基本面，Q4 关注美联储降息，成本对 PTA 起托底作用。下半年计划投产聚酯新产能 456 万吨，其中 320 万吨为聚酯瓶片，116 万吨为涤纶长丝和涤纶短纤，20 万吨为聚酯薄膜，将有效保证 PTA 新增消费量。

MEG 预计偏强运行，价格区间为 4400-4800 元/吨。下半年新投产能有限，供需结构预期改善，价格重心已完成第一步抬升，供应端容忍度提高，需求端有传统旺季加持，基本面整体向好，港口库存为下半年价格风向标，需关注地缘问题。

风险提示：地缘爆发重大冲突，美国夏季旺季表现不及预期，纺织旺季表现疲弱。