交通运输行业快评报告：5月快递行业数据跟踪点评

5 月“618”大促提前，快递件量增速提升，但是价格竞争仍存，6 月受“618”大促前置影响快递件量增速或有所放缓，价格竞争较难短期扭转，龙头快递公司受益于规模及成本优势或进一步提升市场份额，行业集中度有望进一步提升，建议积极关注。
投资要点：
“618”大促前置以及直播电商快速发展，线上零售商品增速提升：1-5 月实物商品网上零售额为4.8 万亿元，同比+11.5%，较前值提升0.4pct，占社会消费品零售总额的比重为24.7%，较前值提升0.8pct。
电商需求旺盛推动快递业务量增速提升，单件均价仍承压：5 月规上快递业务收入实现1159.9 亿元，同比+15.6%，环比下降0.1pct，业务量实现147.8 亿件，同比+23.8%，环比提升1.1pct，单件均价为7.85 元/件，环比下降1.8%，价格竞争虽有减缓，但仍有压力。1-5 月规上快递业务收入实现5371.1 亿元，同比+16.6%，增速较1-4 月回落0.3pct，业务量实现655.9亿件，同比+24.4%，较1-4 月增速回落0.1pct，仍维持在较高位。
行业集中度进一步提升：根据国家邮政局公布数据，5 月快递服务品牌集中度指数（CR8）为85.2%，环比提升0.2pct，规模优势领先的企业具有价格和服务优势，随着行业需求提升预计今年行业集中度仍可保持持续提升。从上市企业来看，顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递5 月业务量分别为11.21/20.42/22.84/19.46 亿票，同比分别增长14%/32.7%/27.6%/29.5%，除顺丰控股外其他三家增速均高于行业整体水平。顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递5 月件均价分别为15.25/2.03/2.23/2.01 元/件，同比分别下降1.2%/16.8%/3.9%/9%，韵达和申通价格下降幅度较大，业务量增速也相对较高，预计主要是以价换量，顺丰（剔除丰网）影响后业务量增速为21.9%，增速较为稳健。
风险因素：经济修复不及预期、竞争加剧、行业增速不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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