机械设备行业2024年半年度投资策略：景气复苏 科技起舞

　　人形机器人：量产可期，关注最终方案及核心零部件供应商
主线一：特斯拉人形机器人产品不断迭代，有望成最早量产厂商，建议关注相关产业链。人形机器人涉及多种核心零部件，特斯拉放量后将带来各环节厂商的大规模扩张，建议关注特斯拉技术方案及潜在供应商。
　　主线二：国内外人形机器人厂商批量交付乃至量产预期集中在2024-2025 年，寻找通用部件。我们对目前人形机器人厂商的硬件应用进行梳理，寻找人形机器人量产后，目前厂商存在共同的核心零部件投资机会。执行器共性集中在电机以及灵巧手方案。感知层共性集中在视觉及传感，视觉以TOF法与多目视觉方案为主，部分厂商辅以激光雷达/超声波传感器；力感知方面，六维力传感器具备较大投资价值。
　　总成方面，我们建议关注此前跟特斯拉在新能源汽车领域合作已久的厂商：三花智控、拓普集团。核心零部件中，电机：推荐已供样的空心杯电机厂商江苏雷利，建议关注：禾川科技、鸣志电器、步科股份。行星滚柱丝杠：推荐多次送样零部件的五洲新春，建议关注加工能力较强的恒立液压以及具备高精度加工能力的贝斯特。减速器：建议关注国内谐波减速器龙头厂商绿的谐波，中大力德（行星减速器）、双环传动。传感器：建议关注六维力传感器有望落地的东华测试、柯力传感。
　　OPE：政策与技术创新双轮驱动，高景气度有望延续投资展望：考虑到环保政策的催化、锂电设备产品性能的优越和不断突破，我们认为，未来OPE 市场的增长或仍在于锂电OPE 的结构性增长，同时割草机器人或为后续行业成长一大爆点。从国内出口视角看，22-23 年景气度虽有所扰动，但24 年开年以来已实现触底反弹，预计伴随海外需求渐趋回暖，下游渠道补库逐步展开，24 年中国割草机出口有望延续增长态势。此外美国房地产仍保持韧性，降息预期或提振市场信心，中美合作趋势进一步增强有望带动出口端边际复苏。
　　建议关注泉峰控股：高成长的锂电OPE 先驱；创科实业：盈利能力优秀的电动工具领军企业；大叶股份：专注OPE 行业，自主品牌崭露头角；苏美达：强化创新驱动，自有品牌影响力持续提升；格力博：园林机械行业先行者，重视智能化发展。
　　低空经济：启航低空经济新纪元，eVTOL 成低空经济新星投资展望：鉴于顶层设计定调低空经济新增长引擎，确立低空经济发展的战略地位，多省市于工作报告提到要大力发展低空经济并出台配套政策，低空经济有望迎来发展机遇，打开万亿级市场空间。低空经济产业链涉及环节和企业众多，主要包括上游的研发和原材料，中游的核心零部件、系统和总装集成，下游的新型基础设施、运营服务以及“低空经济+”等应用场景。随着低空经济的蓬勃发展，产业链中的相关企业有望充分受益。低空经济的载体以直升机、eVTOL 和无人机为主，其中eVTOL 具有安全性、环保、经济性、智能自主性、体验舒适性等优势，预计随着各家eVTOL 的研发、认证和商业化，eVTOL 作为新兴产业有望实现成本下降后的规模性商业化，迎来发展新机遇。
　　建议关注亿航智能：eVTOL 行业领跑者，全球首个三证齐全；万丰奥威：通航飞机全球领先，eVTOL 进展值得期待；卧龙电驱：电驱全球领先，领跑航空电驱；蓝海华腾：电控技术领先，积极攻关电动飞行器MCU；莱斯信息：民航空管国产化龙头，构建低空飞行服务保障体系；华设集团：依托独有竞争优势，深度参与低空项目；苏交科：布局低空经济业务，打造第二增长曲线。
　　风险提示
　　全球宏观经济环境风险、贸易摩擦风险、汇率波动风险、市场竞争加剧的风险、技术研发风险、核心技术人员流失风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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