螺纹钢：价格反弹，需求仍低，库存徘徊

【螺纹钢期货价格小幅反弹】
周三，螺纹钢期货价格小幅反弹。现货方面，杭州螺纹 3490（+30），唐山迁安普方坯 3300（+10）。总理再提 5%经济目标，市场信心有所提振。基本面数据显示，螺纹钢表需小幅回升至 236 万吨/周，需求同比仍偏低；供给减少至 230.5 万吨/周，产量在低位；库存环比减少 5.24 万吨，底部徘徊；钢厂与焦化厂博弈加剧；目前螺纹期货静态估值处于中性水平。预计下跌空间有限，暂时观望为宜。

【铁矿期货价格明显上涨】
周三，铁矿期货价格明显上涨。近月螺纹热卷接近成本线，人心思涨，各种金融救市预期看多，但尚未有相关具体政策出台。现货方面，青岛港(601298)PB 粉 822 涨 22，普氏 62%指数 106.75 美元/吨，涨 3。供给端，澳洲巴西铁矿发运总量 2,832.7 万吨，环-28，发运高位运行。45 港口库存 14,883.27 万吨，环-9.35，前期海漂陆续到港，港库高位将继续保持。247 家钢企铁水日产 239.94 万吨，环+0.63，产量再次小幅上涨，但现实需求不足，另有粗钢调控政策干扰，预计高铁水难维持。粗钢调控、上海会议收效甚微，需求不振，消化高港存难度加大。FMG 增发问题值得关注，其最新全球发运 454 万吨，环比增长明显。此外，我国多位重要人物访问必和必拓、FMG，市场有远期利空预期。综合来看，矿价将继续震荡偏弱运行，策略上逢高做空，主力850 止损。

【双焦市场交投氛围冷清】
焦煤方面，主产地煤矿安全检查严格，煤矿生产恢复缓慢。蒙煤方面，下游采购意愿降低，蒙煤市场交投氛围冷清。需求方面，受终端成材负反馈影响，下游需求不佳，焦钢博弈持续，焦炭开启提涨，焦企对原料煤维持刚需采购，不过近期随着库存持续消耗，市场交投氛围较前期有所改善，焦企采购意愿小幅增加。综合来看，近期盘面或将震荡运行，不过在补库需求支撑下焦煤价格继续下探空间有限，重点关注焦钢利润分配情况。

【焦炭价格震荡运行】
焦炭方面，目前焦企生产水平仍较高，不过原料煤价格涨跌互现，成本压力仍存，且焦钢博弈持续，焦企提产动力不足。需求方面，高铁水对原料价格仍有支撑，部分钢厂对焦炭刚需补库仍存，不过受市场消费淡季影响，钢厂出货压力较大，整体采购意愿偏谨慎。港口方面，港口焦炭现货震荡调整运行，两港库存持续下降，市场报盘价震荡波动。综合来看，短期内焦炭价格震荡运行，近期基本面情况稍有转换，重点关注下游需求变化情况。