上证 50 与沪深 300：防御属性强，期权可卖出宽跨式组合

【今日各股指震荡回调，沪深两市成交金额仍处地量水平】

目前新发股票基金份额低位，北向资金和融资资金流入放缓，社保基金等长线资金未见大规模入市，股市缺乏增量资金。在资金存量博弈背景下，股市成交低迷，市场热点切换频繁，股指上行持续性不足，市场情绪易受风险意识扰动。从宏观角度看，实体需求内生增长偏弱，政策超预期空间有限，宏观预期不足，短期内股票业绩修复预期偏弱。海外方面，美联储降息预期后延，抑制全球非美元风险资产估值修复节奏。目前股市业绩修复预期与估值修复预期均较弱，股指表现弱势，趋势反转需增量利好预期发酵或弱现实显著改善。不过 5 月下旬以来股指持续回调，中长期配置价值凸显，国内政策托底需求预期较强，股指底部支撑力量充足，上证 50 与沪深 300 防御属性较强。总体预计股指短期内区间震荡。

考虑到上证 50 与沪深 300 成分股业绩预期相对稳定，防御属性强，短期内大涨或大跌可能性较低，对相应期权品种可卖出宽跨式组合，左腿行权价可适当选平值，因当前点位下行空间有限。