国债期货收涨，债市利多明显：5 月地方债发行 9036 亿

【国债期货平开高走，债市利多因素明显】

国债期货几乎平开，全天持续拉升大幅收涨，现券跟期货端走势一致。公开市场方面，央行开展 1000 亿逆回购，日内净投放 800 亿。资金面继续边际收敛，银行间利率整体平稳，交易所价格小幅上行。

财政部数据显示，2024 年 5 月，全国发行新增债券 4819 亿元，其中一般债券 436 亿元、专项债券 4383 亿元。全国发行再融资债券 4217 亿元，其中一般债券 2000 亿元、专项债券 2217 亿元。合计，全国发行地方政府债券 9036 亿元，其中一般债券 2436 亿元、专项债券 6600 亿元。

中共中央政治局 6 月 27 日召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中共中央政治局听取了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届三中全会审议。

从结构来看，3-5Y 中短端现券最为强势，流动性足够充裕的情况下，资金在不断寻找收益率曲线上的“凸点”。全天来看，债市目前最大的利多还是看不到什么利空：早盘公开市场回归净投放加上工业企业利润数据的回落推动利率回落，这是流动性预期和基本面的支撑。午后风险资产进一步回落再次推动期债价格上行，这是来自风险偏好的支撑。极端行情下，逆势需谨慎。