中金：国产重组带状疱疹疫苗或 2026 年商业化

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【中金公司：带状疱疹疫苗核心竞争点在于产品力，国产重组路线研发加速】
带状疱疹疫苗设计结果异质性强，临床验证时间短，对企业抗原设计和佐剂研发能力要求严苛。Shingrix 采用 gE 抗原+AS01B 油包水佐剂设计路线，油包水佐剂是成功关键，成为大部分国内企业 fast-follow 方向。部分企业探索差异化设计路线，包括四聚体抗原设计/腺病毒/mRNA 等，有望提升安全性。中金公司认为，带状疱疹疫苗产品力取决于保护效力、免疫持久力和安全性等综合素质，优先级高于临床推进速度。预计国产重组带状疱疹疫苗或最快于 2026 年启动商业化，届时将考验相关企业销售能力。