计算机行业研究：现货以太坊ETF预计最早9月上市 比特币价跌破短期投资者成本

　　投资逻辑
　　根据CoinMarketCap 统计，至2024 年6 月28 日，全球加密货币总市值达2.29 万亿美元，较上周末下跌；其中比特币市值占比53.09%、以太坊市值占比18.10%。比特币价格为6.03 万美元/枚，7 日涨跌幅为-5.96%；以太坊价格为0.34 万美元/枚，7 日价格涨跌幅为-4.05%。至2024 年6 月28 日，短期投资人持仓成本为6.44 万美元/枚比特币，长期投资人持仓成本为1.97 万美元/枚比特币，当前币价跌破短期投资人持仓成本。
　　交易层面，根据CoinMarketCap 统计，年初至今，加密货币总成交额为15.01 万亿美元，同比增长88.6%。根据CoinCarp 统计，2024 年6 月22 日至6 月28 日，Coinbase 总成交额为148.14 亿美元，环比上周增长7.5%。年初至6 月28 日，Coinbase 总成交额为5,198.53 亿美元，同比增长126.2%。根据Coinglass 统计，至2024 年6 月28日，BTC 合约持仓量达607.34 亿美元，较上周末有所下跌。
　　外部流动性方面，2024 年4 月，中美日欧央行M2 同比下降0.7%，增速环比下降0.17pct，外部流动性未见明显释放。根据wind 数据，至2024 年6 月28 日，美元指数为105.86，较上周末上升；10 年期美债收益率为4.58%，较上周末上升。稳定币方面，根据CoinMarketCap 统计，至2024 年6 月28 日，USDT+USDC+DAI 稳定币市值达1,506.14 亿美元，较上周末下跌。
　　至2024 年6 月28 日，美国比特币现货ETF 共计净流入145.11 亿美元，较上周下跌。6 月22 日至6 月28 日，现货比特币ETF 流入占比特币总成交额的0.14%，较上周有所上升。挖矿成本方面，根据OKLink 统计，本年6 月22日至6 月28 日，BTC 全网平均算力为571.70EH/s，较上周环比下降3.42%；BTC 挖矿难度平均值为83.68，较上周下降。根据Glassnode 统计，至2024 年6 月28 日，矿工钱包余额为180.3 万枚比特币，与上周末相比略有上升，当前矿工钱包持币余额跌破2021 年牛市水平。
　　本周，SEC 主席预计最早将在9 月看到现货以太坊ETF 上市。Mt.Gox 受托人表示将于2024 年7 月初开始进行债务偿还，目前受托人持有约14.2 万枚比特币，占比特币流通供应量的0.72%。比特币网络周活跃地址比例降至1.22%，低于2010 年11 月创下的记录，6 月长期持有者抛售趋势放缓。6 月底10.7 万张BTC 期权到期，最大痛点为5.7 万美元；104 万张ETF 期权到期，最大痛点为0.31 万美元。全球加密货币采用率方面，阿联酋排名第一、采用率超过30%；越南约有21.2%的人使用加密货币；美国约有15.6%的人使用加密货币，美国政府目前共持有21.3 万枚BTC。
　　玻利维亚央行宣布银行可以进行加密货币交易。矿企Hut 8 宣布成功发行1.5 亿美元可转债，年利率为8%。
　　Marathon 宣布开展Kaspa 挖矿业务。CleanSpark 宣布通过全股票方式以1.5 亿美元收购GRIID。
　　投资建议
　　目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。我们判断仍为本轮行情前期，2024 年5 月比特币价上涨11%，减半后首月行情平稳，维持中长期看好。
　　风险提示
　　加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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