计算机行业重大事项点评：达梦数据上市 国产数据库一日千里

事项：
2024 年6 月12 日，达梦数据于科创板上市发行，发行价为86.96 元/股，发行市盈率24.09 倍。
评论：
积淀深厚，数据库稀缺龙头。2000 年11 月13 日，武汉达梦数据库股份有限公司（后称“达梦数据”）注册成立，经过 20 余年发展，已成长为国内数据库行业引领者。公司专注于数据库产品与服务的研发与销售，推出了包括新一代大型通用关系型数据库、分布式数据库以及云数据库在内的多类产品，覆盖数据全生命周期，构建了矩阵式全栈数据产品解决方案，2024 年一季度，达梦数据营业收入同比增加26.79%至1.66 亿元，净利润同比增长66.52%至5436.33 万元，净利率近32.77%，产品化与规模效应显著。据招股说明书预测，2024 年上半年，公司营收收入将达3.17 至3.40 亿元，同比增长10.27%至18.27%，分行业来看，其中军工行业明显改善，预计营收7700 万元至8200 万元，同比增长30.57%至39.05%。
穿越周期，国产数据库再启航。2019 年至2021 年，信创第一轮周期开启，在党政领域率先开展第一轮国产化替代。数据库领域的多家厂商取得亮眼业绩，达梦数据2019-2021 年分别创收3.02/4.5/7.43 亿元，CAGR 达到35.00%，净利润分别达到0.89/1.49/4.44 亿元，CAGR 达到70.58%；人大金仓2019-2021 年分别实现0.85/2.41/3.41 亿元收入，CAGR 达58.91%，净利润分别实现0.04/0.06/0.31 亿元，CAGR 达102.28%。2021 年，神通数据库实现营收1.20亿元，实现净利润0.16 亿元。步入2022-2023 年，信创节奏有所放缓，数据库厂商营收产生波动，其中，达梦数据2022 年营收6.88 亿元，同比下降7.40%，归母净利润实现2.69 亿元，同比下降39.35%，2023 年营收回升，实现7.94 亿元收入，同比增长15.41%，实现2.96 亿元归母净利润，同比增长10.04%。人大金仓2022 年营收3.44 亿元，同比增长0.98%，归母净利润实现0.50 亿元，同比增长60.71%，2023 年实现3.73 亿元收入，同比增长8.42%，实现0.75 亿元归母净利润，同比增长49.13%。神通数据库2022 年实现1.54 亿元营收，同比增长28.33%，实现0.43 亿元净利润，同比增长163.00%， 2023 年实现营收1.51 亿元，同比下降-1.95%，实现0.38 亿元净利润，同比下降11.79%。南大通用GBASE 则于2022 年10 月完成新一轮融资，融资数额近亿元。步入2024 年，新一轮信创周期开启，2024 年发行1 万亿元超长期特别国债，信创作为保障国家基础信息安全及重点领域安全的战略性新兴产业，承担着科技自立重要使命，特别国债有望为产业带来重要资金保障。
安全可靠测评更新，新增二级安全可靠产品。根据墨天轮数据，目前全国共计287 个数据库，2023 年12 月26 日，中国信息安全测评中心联合国家保密科技测评中心发布了《安全可靠测评结果公告（2023 年第1 号）》，其中多款国产CPU、操作系统和数据库产品被评为最高等级Ⅰ级。数据库领域中达梦数据、阿里云、腾讯云等被评为安全可靠Ⅰ级，2024 年5 月20 日，该中心再次发布《安全可靠测评结果公告（2024 年第1 号）》，新增了多个二级安全可靠等级的产品。其中，服务器操作系统领域的新增公司包括麒麟信安、凝思软件和新支点等。同时，部分互联网厂商积极推进国产替代，如互联网巨头阿里和腾讯也在服务器操作系统领域获得安全可靠认证。
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达梦数据、太极股份（人大金仓）、航天软件、中亦科技、星环科技、中国软件（达梦数据）、创意信息、海量数据、英方软件。
风险提示：政策落地进度不及预期，市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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