汽车行业周报：6月下旬折扣环比提升 持续关注基本面变化

投资建议：
1) 整车：二季度新车和逻辑对整车标的的催化较少，市场聚焦短期业绩和销量，三季度起车企重点新车会陆续上市，届时个股机会可能会增加。临近二季度结束，市场开始交易二季度业绩预期，涵盖三个方向：
① 比亚迪DM5.0 发布，竞争优势的维持继续超预期，未来一年的潜在产品周期及业绩确定性较高；
② 销量快速提升的赛力斯等，开始跃过规模效益、盈利曲线最陡峭的阶段，财务端有望有所表现；
③ 出口对盈利的继续提振，如长城等。
此外，建议继续关注北汽蓝谷、吉利汽车、长安汽车，以及小米集团、路特斯。本周上市的零跑C16 以及公布的吉利一季报，建议重点关注。
2) 零部件：板块机会受到销量增速、原材料等压制，但是板块PE、PB 开始回落至历史中枢位之下，此时建议关注其中潜在的反弹配置机会：
① T 链相对有情绪和估值压制，后续T 的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑：拓普、新泉、福赛；② 原材料涨价预期后续如缓解，可能带来中游制造业包括汽车零部件的修复，推荐：爱柯迪、银轮。
③ 预期二季度业绩增速较好：豪能、立中、文灿等。
3) 重卡：商用车以旧换新政策仍在等待细则出台，上周市场对潍柴Q2 及全年预期置信度有提升，当前估值低于历史中枢，位置较好，继续推荐。
一、 数据跟踪
6 月下旬行业折扣率及折扣金额环比提升（油车为主）。折扣率6/25 为5.9%，环比+0.1PP（6/10），较去年同期+1.6PP（6/25）；折扣金额为7695 元，较上期+174 元（6/10），较去年同期+1672 元（6/25）。
二、 行业要闻
1) 6 月24 日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，开展智能汽车“车路云一体化”应用试点。
2) 6 月25 日，比亚迪在日本推出海豹车型，售价定528 万-605 万日元（约合人民币24万-27.5 万元）。
3) 6 月28 日，零跑Leap3.0 旗舰车型零跑C16 正式上市，分为纯电与增程两种动力形
式，共6 个版本，售价区间15.58 万-18.58 万元。
三、 市场表现
本周汽车板块涨幅-2.23%，板块排名19/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.03%、沪深300-0.97%、创业板指-4.13%、恒生指数-1.72%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.23%、零部件-2.65%、乘用车-2.50%、商用车1.17%、流通服务-7.07%。
四、 风险提示
宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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